傳阿里巴巴IPO進實質階段 注入資産決定最終估值

　　有關阿里巴巴集團整體上市的傳言不斷。近日有消息稱，阿里巴巴IPO已進入實質階段，最早9月最晚四季度登陸港交所；近期將啟動IPO準備工作，最快在未來一個月內選定承銷商。

　　阿里巴巴CEO陸兆禧日前在香港表示，阿里巴巴已為上市做好準備，可以在任何時間進行IPO，香港和紐約都是合適的上市地點，不過阿里巴巴更加熟悉香港的操作過程，公司旗下的阿里巴巴網路有限公司曾經在香港上市。

　　隨後，有來自香港投行的相關人士稱，阿里巴巴最早將於9月上市，即便推遲，也會在今年第四季度完成上市。此外，阿里巴巴已確定香港為上市地。據悉，除了阿里巴巴網路有限公司有在香港市場的上市經驗外，港交所更是頻繁與阿里巴巴高管接觸進行遊説，並提出了“雙幣雙股”的招股建議，以此來打動阿里巴巴赴港上市。

　　另外，《經濟參考報》記者還從知情人士處獲悉，阿里巴巴正在和投行、會計師事務所、律師事務所積極接觸，並有望在未來一個月內選定IPO承銷商。

　　對於上述傳言，阿里巴巴方面向《經濟參考報》記者表示，目前尚無關於公司上市的消息公佈，但會在第一時間向外公告。有分析稱，儘管陸兆禧已表態阿里巴巴目前已經做好了上市的準備，但上市的時間、地點等細節的最終決定權還是在公司董事局主席馬雲。

　　多數市場人士認為，如果阿里巴巴進行IPO，不管在哪個市場，都將成為資本市場的一件大事，引起各界高度關注，特別是其IPO估值，一直被外界議論紛紛。對於阿里巴巴IPO估值，目前外界存在不小的分歧。有投資機構認為阿里巴巴目前的合理估值在550億美元左右，如果參考美國市場上的亞馬遜等同類公司，其估值還有可能進一步下降。但也有機構給出了較高估值。其中，多數投行認為，阿里巴巴的估值大概在700億美元至800億美元，美國《紐約時報》認為，考慮到中國電子商務市場的巨大規模和增速，以及阿里巴巴較高的市場份額，公 司 有 望 成 為 中 國 下 一 個 市 值 達1000億美元的上市公司。香港對衝基金公司M yriad A sset M anagem ent首席投資官卡爾·胡滕洛赫爾表示，IPO後的阿里巴巴到2014年底的市值最高可達2000億美元。

　　“阿里巴巴的估值最終將取決於上市時裝入的資産。”一位投行人士這樣告訴《經濟參考報》記者。如果阿里巴巴將旗下的淘寶網、支付寶、阿裏金融，甚至剛剛成立的菜鳥物流等資産裝入上市公司，毫無疑問將幫助公司獲得高估值。

　　但該投行人士也表示，阿里巴巴IPO時未必會將所有優質資産裝入。“比如阿裏金融，儘管目前規模在阿里巴巴整體業務中佔比較小，但誰都看得出這一業務未來有著巨大的前景。如果未來單獨上市，有可能獲得更多融資，也更容易保持業務的獨立性，獲得更健康的發展空間。”該人士還指出，菜鳥網路儘管同樣前景令人遐想，但從股權結構看，阿里巴巴佔股51%外，還涉及銀泰集團、復星集團、順豐集團和“三通一達”等公司，這些公司未必會同意阿里巴巴在上市時，將這一資産裝入其中。

　　目前，資本市場根據阿里巴巴上市時裝入的不同資産，認為其估值將在600億美元到1000億美元之間，如果取中間值800億美元計算，假設阿里巴巴發行20%股票(含回購雅虎的10%股份)，仍能完成高達160億美元的融資。□記者 侯雲龍

[責任編輯： 王君飛]