國家資訊中心副研究員張茉楠:貨幣寬鬆政策已是強弩之末
財政政策受限,而全球大規模貨幣寬鬆政策也已經是強弩之末。
首先,一些國家,比如新興經濟體對貨幣大規模放鬆有所顧忌。2008年金融危機以來美元流動性增長了2.3萬億,全球廣義貨幣供應M2已接近60萬億美元左右,至今政策刺激的後遺症還在發酵,這使得各國央行貨幣政策既要對增長保持敏感性,也要保持對通脹的警惕。
其次,貨幣刺激的空間和效力越來越小。在資産負債表式的衰退情況下,政策刺激只是緩兵之計,很難徹底逆轉債務危機所帶來的巨大阻力。
事實一次次證明,用財政赤字和釋放貨幣來創造有效需求的方式並不可行,總量刺激之於全球失衡以及根治各經濟體內多年頑疾幫助十分有限。解決債務危機從來就沒有速效藥,各國需要的不是貨幣的刺激,而是一場漫長且非常痛苦的經濟結構重建。
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