東方網路溢價收購三影視公司 標的業績承諾遭質疑

　　北京商報訊（記者 馬元月 實習記者 劉鳳茹）自今年5月6日停牌、擬籌劃重大資産重組的東方網路（002175），在停牌的半年後，終於拋出一份重組方案，然而許晴、陳建斌等明星的加入，讓這份普通的收購方案顯得更為搶眼。

　　東方網路11月5日發佈公告，公司擬以發行股份及支付現金相結合方式購買嘉博文化100%的股權、華樺文化100%的股權、元純傳媒100%的股權。上述交易總價為35.36億元，其中發行股份購買資産的交易金額為21.94億元，支付現金購買資産的交易金額為13.42億元。同時，公司擬向不超過10名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過20.9億元，用於支付本次交易現金對價部分、支付交易相關費用及嘉博文化影視劇投拍項目、華樺文化電影投拍項目、元純傳媒電視節目及影視劇投拍項目等。交易完成後，嘉博文化、華樺文化和元純傳媒將成為上市公司的全資子公司。實際上，在東方網路的收購方案中，引發較高市場關注度的還有公司有些瘋狂的高溢價收購。以今年6月30日為基準日，嘉博文化和華樺文化評估值分別為16.4億元和11.21億元，增值率分別為1053.94%和960.58%。然而元純傳媒的估值為8.37億元，增值率高達200025.97%。

　　據了解，東方網路收購3家公司主要從事的業務均與影視製作相關。嘉博文化主要從事影視文化項目開發，公司成立於2013年，成立三年來，公司經歷了幾次股權轉讓，在今年3月底，公司還與許晴、陳建斌等人簽署了《股權轉讓協議》，其中，許晴以340萬元的價格受讓了宋憲強所持嘉博文化2%的股權，宋憲強以170萬元將1%的股權轉讓給陳建斌。此外，元純傳媒成立於2008年10月28日，註冊資本1000萬元，主要從事廣播電視節目製作、影視策劃等。

　　然而，似乎每一份上市公司的並購重組方案，標的公司做出業績承諾成為了必要的約束手段。東方網路收購的3家影視公司也不例外，公告顯示，3家標的在2016-2018年度的扣非凈利潤做出承諾：嘉博文化為分別不低於1.2億元、1.5億元及1.95億元，而華樺文化為分別不低於8000萬元、1.04億元及1.3億元，元純傳媒為分別不低於6000萬元、7800萬元及1億元。

　　實際上，近兩年來，3家標的公司的業績表現並不突出，財務數據顯示，在2014-2016年1-6月，嘉博文化的凈利潤分別為-775.1萬元、4214.87萬元和650.42萬元；華樺文化的凈利潤分別為36.62萬元、402.99萬元和2129.69萬元；元純傳媒的凈利潤分別為-1110.87萬元、-45.35萬元和578.89萬元。然而，自2014年以來一直謀求向文化傳媒業轉型的東方網路，能否通過收購3家影視標的公司創造新的盈利增長點，尚不確定。