金鷹核心資源鑽營次新股：是基金經理還是接盤俠

　　中國經濟網北京11月7日訊（記者康博）今年以來，在A股持續不景氣的背景下，不少基金經理都把精力放到了挖掘價值投資或者尋找被低估的成長股身上，隨著三季度市場的企穩，這樣的操作理念也自然迎來了良好的回報。然而令人不解的是，有些基金經理竟然連續多季度大把下注次新股，全然不顧市場風險和估值高企的現狀，造成基金凈值大起大落，實在枉顧了‘專業’二字，甚至和賭徒頗有幾分相似。

　　這其中，金鷹基金公司旗下的金鷹核心資源混合型基金（210009）就屬此類。記者不禁要問，一個以力求實現穩健增值、佈局核心資源為理念的基金，為何會豪賭次新股這一高風險又小眾的領域？對基民發帖稱：“求經理給個理由，這樣騙基民的錢於心何在？”的質疑，該基金經理又何言以對？

　　豪賭次新股 三季度業績倒數第一

　　在一改上半年的頹勢後，A股市場自三季度開始迎來了穩步回升，滬指不僅在當季實現了2.56%的漲幅，還在此後的11月份穩紮穩打突破了3100點整數關口。數據顯示，在今年三季度裏，有68%的普通股基産品為正收益，指數股基中79%産品為正收益。而就在眾多基金普漲的背景下，金鷹核心資源混合卻以18.51%的跌幅位列混合型基金三季度漲幅最後一名。

　　從其公佈的三季報可以看出，在金鷹核心資源的十大重倉股中，除秀強股份、迅遊科技、雙傑電氣這3隻股票不是次新股外，其餘7隻個股均是去年12月底以來上市的次新股。而從持倉市值來看，中潛股份、今天國際、科大國創、愛司凱、昊志機電、達志科技、高瀾股份這7隻股票佔該基金三季度凈值總資産比均超過了5%，合計超過了35%。

　　而據每日經濟新聞報道，上述這些股票只是季報中披露的前十大重倉股，根據上市公司的三季報以及該基金的持股凈值計算，該基金共持有16隻次新股，另外9隻分別為優博訊、三夫戶外、幸福藍海、盛天網路、久遠銀海、華舟應急、久之洋、通合科技、深冷股份。截至三季度，這9隻股票合計佔金鷹核心資源資産凈值比達到了30.5%，而前十大重倉股中7隻次新股，合計佔比達38.18%。兩者相加看出，金鷹核心資源16隻次新股合計持倉比達68.68%，但可惜的是，在三季度裏，次新股的表現並不如人意。

　　從個股來看，金鷹核心資源三季度持有的次新股中，如久遠銀海、幸福藍海、優博訊、深冷股份、久之洋、盛天網路、三夫戶外、通合科技、華舟應急這9隻個股在7月1日至9月30日的平均跌幅就高達16.56%。而包括久遠銀海在內的6隻股票下跌幅度更是超過了20%，其中通合科技以30.54%的下跌幅度居於首位。

　　有業內人士表示，次新股作為一類特有的投資標的，即使股價偏高，但次新股新上市還是給人不少想像空間，市場中也經常出現階段性炒作，這自然也吸引了一些基金經理的關注。不過，多數基金經理即使參與也只是快進快去，或者用小倉位博弈，目的只是在無整體行情的背景下，實現一些短線收益。

　　然而今天的主角，金鷹核心資源混合可並非像上述業內人士説的那樣。

　　規模大增風格突變 基民高位站崗

　　據中國網報道，今年一季報顯示，金鷹核心資源的倉位為91.42%，其中十大重倉股佔基金資産凈值72.35%，高度集中！而在十大重倉股中次新股佔比達到5隻，持倉比例為36.95%，金鷹核心資源對次新股的厚愛，由此可見一斑。

　　不過，在今年一季度A股大幅下跌的影響下，次新股並沒有太好的表現機會，再加上金鷹核心資源的高倉位，使得該基金在一季度時大虧17.19%，跑輸業績比較基準7.27個百分點。

　　五月中旬開始，市場走出了一波次新股行情，與此同時，金鷹核心資源的基金凈值也開始走高，單位凈值從5月18日的1.295元，漲到7月4日的1.847元，短短一個半月的區間漲幅高達42.63%，同期的創業板和上證指數漲幅僅為7.91%、5.72%。

　　二季報披露的持股明細也證實了該基金大幅上漲的原因，截止二季度末，金鷹核心資源的前十大重倉股中，除了秀強股份和迅遊科技之外，其餘全部換為了次新股。與之對應的，基金規模也隨之大幅增長。

　　一季度末時，該基金的總規模約1.56億元，此後在凈值上漲的帶動下，截至二季度末，規模已經上漲到高達8.096億元，對應的份額則為4.59億份。其中個人投資者佔比98.59%，也就是説，散戶在二季度凈申購的份額超過3億份，增幅達到200%。而截止到三季度末，該基金的管理規模為20.13億元，份額為13.9億份！

　　正如前述業內人士所言，次新股只是階段性投機標的，其高回報之下也必然隱藏著高風險。也正是在市場整體企穩的7月份，次新股價格應聲而落，金鷹核心資源的凈值也從7月6日開始轉入了下跌，大批基民站在高高的山崗上！

　　但對基金公司而言，這些都已經無所謂了，因為該基金的規模已經由1.5億元暴漲到超過20億元，大筆管理費已經妥妥的進入基金公司腰包，至於基民，則去留隨意。

　　混合型基金三季度虧損前十名

　　來源：好買基金

　　記者手記：基金經理操守何在？

　　現在，讓我們看看做出豪賭之舉的是和等人也！資料顯示，該基金現任基金經理為冼鴻鵬，數量經濟學專業碩士。曾任職于廣發證券，2007年4月加入金鷹基金，先後擔任行業研究員、研究組長、金鷹中小盤精選混合型基金基金經理助理等職。2010年12月20日至2014年11月19日任金鷹主題優勢基金的基金經理，2014年9月30日起任金鷹核心資源基金的基金經理。

　　事實上，冼鴻鵬是從今年開始才獨自擔任金鷹核心資源的基金經理，在之前該基金還有另外一個基金經理——楊剛。值得一提的是，楊剛在2010年擔任金鷹基金管理有限公司的研究發展部研究總監，其證券從業年限長達19年。有意思的是，此前楊剛與冼鴻鵬一同擔任金鷹核心資源的基金經理時，該基金並沒有大舉重倉次新股。去年12月底，楊剛離開了金鷹核心資源，當時的四季報顯示，基金持股中無一隻次新股，但凈值增長率卻達到了46.36%。

　　而如今，對於冼鴻鵬為何大批重倉次新股一事，金鷹基金公司給媒體的回復是：“金鷹核心資源以行業和公司發展前景來選擇個股，不會因為其是次新股或者非次新股就排斥。”但中國經濟網記者在該基金的概況中看到其對投資理念的闡述是：“堅持佈局核心資源、控制投資風險、分享資源增值”的投資理念，在充分考慮宏觀經濟運作狀況、金融市場環境、資源屬性、行業特性的情況下，篩選資源價值長期穩健增值、基本面良好的品種進行重點配置，構建一個資源佔主導地位的投資組合，為投資者尋求資源的長期增值收益。”

　　基於該基金上面的表述，中國經濟網記者不禁要問，不否認次新股中存在行業龍頭或核心資源，但這些優質公司難道只存在於次新股中嗎？次新股的高風險性眾所週知，如此重倉買入次新股是否考慮到了市場風險？這和基金投資理念中的穩健增值是否衝突呢？

　　公司在回復中還説到：“相比基金業績的短期波動，投資基金更要看長期趨勢和基金經理的投資風格，對市場要多一些耐心。”對此，記者想説，股票市場變幻莫測，基金經理的職責本就應該以專業的角度規避不必要的風險，短期波動無可避免，但大規模豪賭某個小眾概念，難道就坐等市場回升嗎？如此解釋別説不配專業機構投資者，就連炒股多年的散戶似乎也不至於此吧？

　　而在某股吧中，對該基金甚至基金經理冼鴻鵬本人提出質疑和譴責之聲不在少數，一位基民的發言也許更有代表性，其發帖表示：“買偏股基金，股票真跌了，我願意承擔損失，但若是基金經理或基金公司人為操作凈值，而且還是過分的操作，那麼我難以忍受，這樣的公司跟經理只能進我的黑名單，以後絕不再碰他們的基”，另有基民呼籲：“求經理出來給個理由，這樣騙基民的錢，於心何在？”

　　最後，記者想對這位基金經理説，投資不是賭博，基民買的是一種信任而不是暴富的概率，讓大批基民淪為接盤俠，自己和公司反而獲益良多，不知這是否有違當初立志成為基金經理的初衷呢？