A股四季度預期向好 市場風險與機會並存

　　 據經濟之聲《天下財經》報道，港股近期表現亮眼，昨天繼續上漲，盤中一度站上24000點。十一小長假期間，港股一路長虹，實現四連升，累計漲幅超過600點。

　　 港股大漲，股民看著心癢，盼著國內A股在節後，乃至第四季度能夠走出一波上漲行情。伴隨著第四季度正式啟幕，股市在今年最後三個月將“何去何從”備受關注。在經歷過節前的冷清格局之後，今年第四季度會否迎來新的轉機呢？

　　 深港通推出有利於引導資金入場

　　 先來看政策面的最新消息。9月30號，證監會正式發佈“深港通”規則。規定沿用了滬港通試點時，相關的法律適用原則及大部分制度安排的內容，同時有三方面變化：將適用範圍由滬港通擴展至滬港通和深港通；明確滬港通和深港通的投資者適當性管理遵循屬地管理原則；為未來貨幣兌換機制的完善預留了制度空間。

　　 深港通正式開通後，深圳證券交易所和港交所將允許兩地投資者買賣規定範圍內的、對方交易所上市的股票。屆時，除了現有的滬港通，內地投資者南下投資渠道增加，可購買的港股標的將增加超過400隻。在業內人士看來，深港通的開通，有望逐步改善港股流動性，有助實現港股價值重估。信達證券研究中心副總經理劉景德説，在A股市場表現疲弱的情況下，深港通的開通也利於引導資金進場。

　　 劉景德認為：“滬港通推出之後，A股有一波反彈。深港通推出，未來的預期會轉好，應該會有一些資金進入A股。因為現在A股所處的位置比較低，尤其是大盤藍籌股，銀行等，市盈率很低。會有一些資金介入大盤藍籌股之中，這可能會引導一些場外資金，包括大機構的資金關注這些股票。”

　　 房地産板塊有持續性投資機會

　　 資金面的吃緊，一直是制約節前市場反彈的重要原因。那麼，在節後市場上，資金面的情況是否會改善？從資産配置的角度來説，房地産市場和股票市場，它們往往呈現此消彼長的“蹺蹺板”關係。在業內看來，眼下各地樓市調控政策密集出臺，資金能否從樓市流入股市，還需要看市場的後續反映。

　　 那麼，節前火爆的地産板塊將在節後如何操作呢？在東興基金業務部研究總監程遠看來，這個板塊的投資機會，就是在波動中尋找低點。

　　 程遠表示：“房地産板塊今後會呈現持續性的投資機會。目前來看，房地産板塊的估值還是相對偏低的，大部分房地産上市公司的市值相對於NAV(凈資産價值法，目前地産行業的主流估值方法。是指在一定銷售價格、開發速度和折現率的假設下，地産企業當前儲備項目的現金流折現價值剔除負債後，即為凈資産價值。)估值來講都是折價的，一些大的房地産公司大概是在7——8折的水準，小的公司在9折的水準。房地産公司目前的現金流和股息率水準都是比較好的，比較符合目前包括保險公司為主的考核週期比較長、風險偏好比較低的大資金的青睞。”

　　 兼併重組新規實施打擊炒作

　　 提到市場機會，我們知道兼併重組是資本市場永恒的主題。按照慣例，每年年底會是兼併重組“最熱鬧”的階段。9月9號，上市公司重大資産重組管理辦法新規實施，被稱做“最嚴重組規定”。數據顯示，6月17號至9月27號，共有69例重組事項上會審核，10例被否決，通過率降到85.51%。監管的籬笆扎得更緊了，最後一個季度市場的活躍度會不會降低？聯訊證券副總裁曹衛東認為，擠出一些忽悠式、跟風式的並購重組，對市場更有益。

　　 曹衛東説：“特別是年終，為了保殼，很多炒作氾濫。把框子畫好之後，籬笆豎的更明確，反而使大家在規則之內更遊刃有餘。規避的是一些借著兼併重組損害市場的行為，從這一點來講，政策還要進一步完善。”

　　 預期向好 市場風險與機會並存

　　 對於最後一個季度的市場整體走勢，不少業內觀點認為，市場風險與機會並存，總的來説預期向好。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新説，第四季度窄幅波動的可能性很大。

　　 董登新認為：“今年最後一個季度，市場仍將是窄幅波動，不會有大的上衝。因為目前還缺乏宏觀基本面的支撐，所以向上攻擊的力度不夠。同時，向下走的空間也不會太大。”