快消業務持續虧損 恒大作價27億脫手

　　連續虧損後，許家印踩下恒大多元化的快消品剎車，以27億徹底脫手旗下虧損嚴重的糧油、乳業及礦泉水公司，專注于房地産等業務。這三家消費品公司凈負債33億元，簽訂出售協議後，恒大可立即回籠的資金僅為2.7億，“恒大冰泉”、“咔哇熊”、“恒大興安”等商標將繼續存在。

　　9月28日，中國恒大集團（03333.HK）在港交所發佈公告，全資附屬公司恒大集團公司及其他全資附屬公司與不同的獨立第三方訂立協議，出售集團于糧油、乳製品及礦泉水業務中的全部權益，總代價約為27億元人民幣。出售事項完成後，集團將不再持有糧油、乳製品及礦泉水業務的任何權益。原因是出於恒大的戰略考慮，使公司能更加專注于房地産及其他相關業務。

　　其中，接手恒大糧油業務的是深圳淶淶淶實業有限公司，交易對價6億元；接手乳製品生産及分銷業務的是深圳市明晟者靈商貿有限公司及Sunlight Property Management Limited，售價3億元；接手礦泉水業務的是深圳市三維者靈汽車銷售服務有限公司及Lipu （Hong Kong） Limited，交易對價18億元。

　　協議簽訂三日內支付交易對價的10%，餘下款項平均在三年內分批付清。因此，恒大眼下可回籠的資金僅為2.7億，此後的三年每年可收到交易款8.1億元。5年內，買方可繼續使用“恒大興安”、“咔哇熊”、“恒大冰泉”、“碧贏”等商標，及在公司名稱中使用“恒大”字樣。

　　恒大做快消品遭遇巨虧已經不是秘密。公告透露，糧油、乳業及礦泉水公司于2016年8月31日之前未經審核凈負債約為33億元，出售該業務的總代價為27億元，恒大預期將自出售事項確認除稅前未經審核收益約為57億元。

　　恒大去年試圖把恒大冰泉送上新三板，後來在拆分衝刺階段突然打起退堂鼓，終止掛牌，稱計劃對恒大礦泉及集團的糧油、乳業資産進行內部重組合併。根據恒大冰泉當時的申報稿，2013年度、2014年度、2015年1~5月，凈利潤分別為-5.52億元、-28.39億元和-5.55億元。恒大礦泉稱，凈利潤連續虧損主要為迅速佔領快消品市場前期投入較大。

　　消費品行業能快速回籠資金帶來正向現金流，與恒大的地産業務現金流互補。恒大集團董事局主席許家印也曾豪情壯志，提出第一年100億元、第二年200億元、第三年300億元的銷售目標，而恒大礦泉2013年、2014年和2015年1月至5月分別營收3480.22萬元、9.68億元和2.84億元。

　　2014年9月1日，恒大乳業集團成立，同月，恒大乳業控股收購紐西蘭奧克蘭最大的制藥級嬰幼兒奶粉生産企業GM乳業，並擁有其嬰幼兒配方奶粉品牌咔哇熊，具體的收購金額及股份資訊，恒大乳業一直未對外公佈。

　　一個多月後，咔哇熊在中超賽場亮相，引發關注。恒大方面曾公開表示，收購咔哇熊是恒大進軍乳業的第一步，引入國外先進技術後，恒大要在中國建設自己的乳業基地，打造自己的乳業品牌。

　　實際上，受制于乳業市場競爭激烈，咔哇熊品牌及業務成為恒大乳業的全部。今年年初，在恒大咔哇熊經銷商大會上，恒大方面曾公開表示，上市一年多，咔哇熊的總銷售額達到6.7億，在2015年下半年更締造了單月破億的銷售神話。

　　但有業內人士對財新記者表示，咔哇熊屬於中端奶粉産品，市場競爭激烈，幾乎所有乳業企業都有中高端品牌佈局，恒大作為新入局者，打開局面並不容易。“很多企業公佈的銷售額是注水的，都是‘賬面銷售額’，産品被壓在經銷商手裏，並沒有銷售出去。”

　　3億元的總價，在北京普天盛道企業策劃機構董事長雷永軍看來“還不錯”。他對財新記者表示，中高檔奶粉競爭激烈，新出臺的“奶粉註冊制新政”更加劇了企業壓力，恒大方面作為咔哇熊控股方擁有一定的市場份額和渠道基礎，作價3億是比較合理的。“恒大的快銷業務普遍做的不是很理想，現在剝離更有利主業發展。”

　　幾乎同期，恒大又高調殺入糧油業。恒大集團副總裁劉永灼曾公開表示，進軍糧油領域非一時興起，是經過一年考察研究後，恒大才決定對糧油、乳業、畜牧業投資超過1000億。恒大糧油走的是“高大上”路線，産品定價數倍于市面普通産品，被消費者稱為史上最貴的糧油。