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嚴鵬飛:石化産業鏈離不開原油期貨

2014-12-23 13:47 來源:金銀島 字號:       轉發 列印

  金銀島財經消息 今年6月份以來,國際原油價格出現暴跌,震動全球金融市場。而油價的下跌對全球經濟、中國經濟以及相關産業也造成一定的影響。在原油大跌的背景下,原油期貨上市對石化企業産生哪些幫助和作用。冠通期貨分析師嚴鵬飛對此做出了全面而細緻的分析,以下為採訪實錄:

  金銀島:今年6月份以來,國際原油價格出現大幅下跌,在油價下跌的背景下,石油輸出國組織(下稱,OPEC)又決定不減産,這個消息或刺激油價繼續下跌。原油有著大宗商品之王的美譽,其價格下跌對全球經濟以及中國經濟會産生那些影響?

  嚴鵬飛:在全球經濟增速放緩的背景下,各個行業需要達到一個新的利潤平衡,勢必需要大宗原材料價格下跌,給其他行業讓出利潤。等其他行業恢復正常後,經濟再次向上復蘇,大宗商品價格才可能會根本性扭轉。油價便屬於企業成本,油價下跌相當於降低企業成本,有利於企業恢復正常利潤。

  從陰謀論的角度看,原油價格大漲會加重中國工業化的成本,對中國的經濟發展較為不利。而油價大漲則有助於俄羅斯等産油國的經濟發展。未來油價持續維持在低位,不利於俄羅斯的經濟發展,不過有助於降低中國工業化的成本。

  金銀島:我們看到在國際油價大跌的過程中,全球原油最大的出口國沙特維持産量的態度十分堅決。雖然OPEC內部關於減産與否也有紛爭,但最終依然是決定不減産。對於OPEC這個決定,你怎麼看?

  嚴鵬飛:從博弈論的角度看,OPEC成員國中,如果有哪個國家減産維持油價,就一定會有其他國家增産搶走其市場份額,導致誰減産誰吃虧,最後沒有任何一個OPEC成員國有實質的減産動作。

  OPEC組織是不穩定的,只能在特定的時間段産生作用,大部分時間內油價還是市場説了算。

  金銀島:國際油價連續且快速的下跌,對國內石化産業也造成了很大的影響,有些企業前期的存貨在油價下跌後出現了貶值。有消息指出,國內原油期貨即將開工,這對國內石化産業有那些影響?

  嚴鵬飛:原油期貨與石化産業鏈市場化是一個有機的整體。因為市場化後,石化産品必然面臨比原來更多的上下波動風險,而作為價格發現機制的期貨市場,正好提供了一個規避價格波動風險的場所。

  金銀島:原油期貨上市後,參與的石化企業參與的積極性會怎樣?這些企業參與原油期貨的主要目的是交割還是保值?

  嚴鵬飛:預計原油期貨上市之初參與企業不會太多,參與交割的企業就更少了,參與進來的企業可能更多的是為了保值。

  原油期貨的交割品範圍要貼近現貨,否則交割就失去意義了。從目前的消息來看,國內的原油期貨或有8個基準交割品,因為中國進口原油的範圍很廣,基準交割品的種類多也正常。

  金銀島:原油價格的大幅下跌對能源行業的衝擊是十分顯著的,國內煤炭市場在油價連連下挫的背景下會有怎樣的表現呢?

  嚴鵬飛:國內動力煤維持高價的時間不會太長,一般就在簽中長協時價格會偏高一點。中長協簽訂後,國內動力煤價格的大趨勢還是向下。不過,具體情況還是要看明年的供需以及進口情況,如果國內煤價漲起來,而限制進口的措施執行的又不夠理想,那麼會有大量的進口煤涌入中國。

  煤價大方向還是看供需,煤炭資源稅改革會增加煤炭企業的利潤,或許會令煤炭供給量稍稍提高,但總體情況還是供需決定價格。

[責任編輯: 王偉]

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