維修保養高峰將臨 各路資本大舉進入後服務市場

　　“汽車後服務市場”是指汽車從經銷商出售給顧客的那一刻起，直至該汽車報廢送至回收站之前，為該汽車提供的全過程的各項服務，包括車輛養護、維修、配件更換、裝具添置、清洗加油等。

　　從歐美發達國家汽車産業的發展歷程來看，汽車産業鏈的利潤主要分佈在整車製造和銷售、零部件以及汽車後服務這三大環節。其中，新車産銷利潤佔比僅為20%，汽車後服務市場的利潤佔比卻高達60%左右。與發達國家相比，我國汽車後服務市場的利潤在整個汽車産業鏈的佔比僅為20%，發展空間巨大。

　　來自汽車工業協會的數據顯示，截至2013年末，我國汽車保有量超1.37億輛。媒體認為，我國的汽車保有量已經滿足後服務市場的啟動條件。正是在這一背景下，眾多相關企業開始紛紛在這個領域加碼投資。

　　市場空間逐步打開

　　與歐美市場相比，我國的汽車後服務市場目前還存在著諸多問題。第一，二手車市場規模還比較小。中國汽車流通協會的數據顯示，2013年，我國二手車交易量為520萬輛，新車交易量超過2000萬輛，二者的銷售比約為0.26，遠低於成熟市場(美國二手車達到新車銷量的1.4倍)。第二，汽車維修行業缺乏健全的管理體制，汽車維修行業技術發展不平衡。第三，因二手車價格和車況不透明，主流的金融機構尚未開展相關金融服務，因此，二手車交易主要使用現金或通過個人賬戶進行，市場參與者以中小型公司為主，融資多以擔保公司、民間借貸公司為主。

　　不過，隨著我國汽車行業近年來的飛速發展，汽車維修、保養等業務的市場空間也在逐漸打開。業內人士預計，該數字未來幾年將以年均7%的速度增長。由於我國汽車保有平均年限已達3.23年，維修保養高峰即將來臨；同時舊車換新需求也將增加二手車市場供給。這些因素都有利於國內汽車服務企業的發展。

　　據業界預估，每1元的購車消費將帶動0.65元的汽車售後服務需求；而一輛中檔私家車不包括維修，每年的養護費用也在3000元左右。這意味著專業、規範、優質的汽車售後服務業在現在以及未來的汽車消費市場中發展潛力巨大。

　　國金證券研報顯示，我國汽車的整體保有量已經滿足汽車後服務市場啟動條件。美國在上世紀20年代開始普及汽車，汽車千人擁有量從1915年的23輛上升到1930年的200輛。後服務市場在該階段啟動並得到迅速發展，汽配維修巨頭NAPA便是成立於該時期。按照我國汽車數量的增速計算，到2020年，我國二手車交易、汽車維修、二手車金融市場分別將達到8700億元、5300億元和1400億元的市場規模。按毛利潤率10%計算，二手車市場毛利可超870億元；按照供應鏈融資利率12%計算，屆時每年二手車交易市場將産生524億元的二手車供應鏈融資利息收入。

　　目前，京津等地區汽車保有量的迅速提升，正對汽車後服務市場的發展提供有力驅動。資料顯示，2013年北京、上海、杭州汽車保有量分別為520萬輛、212萬輛和110萬輛，千人擁有量為245輛、89輛和175輛。其中，北京2013年二手車交易量為69.53萬輛，新車成交量為58.25萬輛，二者相比達到1.2：1，已初步顯現出成熟二手車市場的特點。

　　資本瞄上汽車後服務市場

　　值得一提的是，近兩年VC、PE通過投資上市公司，大舉介入汽車後服務市場。如鼎暉投資投資新焦點幫助其完成汽車快修店收購和戰略擴張，啟明創投和鼎暉聯合注資一嗨租車以擴大車隊規模和門店網路，晨興創投投資車螞蟻網等。在資本助推下，相關企業也開始著力發展汽車後服務市場相關業務。

　　2010年在美國紐約證券交易所正式上市的聯拓集團(LAS)，是中國首家在紐交所上市的汽車銷售服務企業。公司傳統業務是以北京地區為主的汽車4S店連鎖，代理的汽車品牌主要包括奧迪、大眾、馬自達、豐田和本田等品牌。2014年2月18日，聯拓集團宣佈全面進入國內二手車市場。

　　據聯拓集團發佈的規劃，公司第一步準備將位於北京南部汽車銷售市場的一個大型新車展廳全面改裝成公司北京二手車旗艦店(面向高端二手車)，為客戶提供二手車銷售認證、過戶、融資、維修和保養服務。

　　H股上市公司新焦點是知名的大型汽車售後綜合連鎖服務商。目前在大陸和臺灣已擁有近百家直營汽車維修保養連鎖服務和汽車百貨批發業務網點，主營業務包括汽車維修保養、精洗美容、鈑金噴漆、保險代理與汽車百貨和配件銷售。2012年公司營業收入為13.98億元，其中服務業收入為10.06億元，佔比72%；製造業收入為3.92億元，佔比28%。目前，公司已經基本完成向汽車後服務市場的戰略轉型，業務毛利率達到31.5%。

　　2013年，新焦點獲得知名私募鼎暉投資9700多萬美元注資，支援其門店建設和並購擴張。同年，公司通過收購新焦點麗車坊餘下的18.68%股權、長春廣達51%股權、深圳永隆行51%股權持續擴張。截至2013年底，公司已有90家服務零售網點。

　　A股中，老牌汽車服務企業龐大集團對汽車後服務市場的看好尤為明顯。

　　龐大集團在4月初發佈的非公開發行股票方案中明確表示，隨著我國汽車保有量的持續提升、汽車老齡化以及消費習慣的變化，我國汽車金融服務及售後服務業將有望呈現更為快速的增長趨勢。從成熟市場來看，汽車金融服務及售後服務是汽車經銷商的主要利潤來源之一，其毛利率水準遠高於新車銷售業務。公司擬將汽車金融服務及售後服務業務作為戰略轉型的重要方向，逐漸將盈利重心由新車銷售向融資租賃、汽車維修、用品銷售、零配件銷售、二手車銷售等業務轉移，從而實現對汽車銷售及服務全産業鏈的融合。

　　鋻於上述判斷，龐大集團對非公開發行的募投項目進行了大幅修改。公司原本擬使用24億元募集資金償還銀行貸款，目前變更為投向汽車租賃、車聯網、汽車電子商務，其中涉及二手車電子商務、網上維修預約、保養計劃等汽車後服務市場業務。（曾劍）