投連險收益頹勢依舊

　　今年以來，曾經大熱的投連險熱度漸消。華寶證券日前發佈研究報告顯示，2016年9月，投連險賬戶單月平均收益為-0.49%，在連續3個月取得正收益後，再一次獲得負收益。而從今年1月至8月，可獲取數據的投連險相關投資賬戶總體平均回報率分別為-10.72%、-0.23%、5.05%、-0.76%、-0.04%、1.79%、0.81%和1.12%，期間只有4個月的單月平均收益為正。

　　而縱觀2015年全年，在納入華寶證券統計的185個投連險賬戶中，僅有6個賬戶收益為負，其餘179個賬戶全部獲得正收益，排名靠前的賬戶往往能夠給出10%以上的回報，有的回報甚至高達20%以上。

　　投連險收益之所以出現冰火兩重天，和資本市場表現密切相關。

　　據了解，投連險屬於理財型保險，是一種集保障和投資于一體的終身壽險産品，其投資最大的特點就是“收益不保底，與股市掛鉤”。

　　平安證券分析師繳文超表示，自2014年下半年起，股票上漲行情帶動投連險規模井噴式增長，在人身險保費收入中的比例不斷攀升，截至2016年上半年，佔比達2.35%。從投資收益率來看，權益型投連險的投資收益率也與滬深300指數漲跌幅有較強的關聯性。

　　有分析師表示，雖然2015年股市出現波動，但是相對來看，投連險受到影響遠小于股民個人感受到的波動。而近半年來，由於A股市場出現窄幅震蕩，投資難度加大，偏股型投連險賬戶也面臨較明顯的業績壓力。

　　除了受股市影響之外，9月份投連險收益下滑也與人身險新規有一定關係。今年以來，監管部門持續加大對中短存續期的理財型保險産品調整力度。3月份，保監會公佈《關於規範中短存續期人身保險産品有關事項的通知》，直接衝擊了偏愛短錢長投的萬能險。不過，當時的規定並沒有將投連險、變額年金險等産品納入，以至於部分壽險公司紛紛轉戰投連險産品，加大産品推出力度，意欲借此做大保費規模。

　　然而好景不長。9月份，保監會印發《關於強化人身保險産品監管工作的通知》，規範人身保險産品開發和設計，投連險亦被納入監管範疇。監管趨嚴無疑也對産品收益率帶來一定影響。

　　業內人士表示，儘管在短期內的收益並不樂觀，但長期來看，投連險産品還有較大的投資空間。平安證券研報分析，與海外相比，投連險在我國人身險保費中的佔比還很低，且投連險屬於對利率不敏感的保險産品。在低利率環境下，隨著傳統人身險的預定收益率不斷下滑，投連險具有一定投資優勢，未來發展空間較大。

　　此外，投連險還有一個優勢就是可以轉換賬戶。據介紹，投連險包括保障賬戶和投資賬戶，保險公司的投連險産品一般都會以風險程度的高低設置多個風格迥異的投資賬戶，例如偏股型、債券型和貨幣型等，最多可達10個賬戶類型，投保人可隨時在不同賬戶間轉換資金，以獲取最大收益。

　　國金證券分析師張慧表示，在市場利率偏低的情況下，貨幣型、偏債型賬戶容易受到利率的影響，收益會走低。反而一些高風險的偏股型賬戶收益，可能會在低利率的市場環境下，取得不錯的收益。所以，如果在市場風格轉向明顯時適時轉換投資賬戶，不僅有助於投資者順利避險，還可能帶來更好收益。(經濟日報 林 柯)