*ST新都給“不死鳥”敲警鐘 退市標準仍待進一步完善

　　不出意料，*ST新都被終止上市，深交所的一紙公告讓在資本市場“折騰”了好幾年的*ST新都進入了退市程式，成為了2017年“退市第一股”。退市制度的嚴格執行，讓A股的“不死鳥”倒在了從嚴監管的規則下。可以預期，隨著退市制度的日臻完善和規則效力的逐步顯現，未來退市將成為一種常態。

　　*ST新都的退市之路一波三折：先是因違規為關聯方提供擔保等事項，*ST新都2013、2014連續兩個會計年度的財報被出具無法表示意見的審計報告，公司股票自2015年5月21日起暫停上市。後為了恢復上市資格，該公司開闢網際網路業務，用物業租金收入計入利潤表，卻被一封來自會計師事務所的確認函推向退市邊緣。恢復上市無望，*ST新都只能在退市整理期後進入到三板市場進行掛牌轉讓。

　　這對於持有*ST新都的投資者來説可能是個壞消息，但對於資本市場而言卻是個好信號，這意味著退市制度的進一步落實，“有序進退”的市場秩序正在形成，一方面將給上市公司帶來警示作用，促使上市公司更關注經營，也將在一定程度上抑制績差股、“殼資源”的炒作，實現公司價值的合理回歸；另一方面，也能抑制投資者的投機心理，向投資者傳遞重質重實的理性投資理念。

　　我國的退市制度始於2001年，從單純觸及財務等指標退市，到確立“重大違法公司強制退市制度”，退市體系愈加完善。2014年以來，陸續有*ST長油、博元投資、欣泰電氣等多家公司離開A股市場。可以説，在監管層強力推進改革的浪潮中，退市制度發揮了很大效力。但不得不承認，要建立“有進有出、吐故納新”這一健康的資本市場生態格局，我們還有一段路要走，A股年均0.35%退市率與境外成熟市場動輒6%甚至8%的年退市率相比，差距不小。

　　特別是在新股發行常態化的背景下，發行速度的推進需要嚴格的退市制度作為後盾，需要將違法造假、經營不好的公司清除出資本市場，凈化資本市場環境。保證資本市場“出口”的暢通，才能更好地適應資本市場“入口”的新股生態變化，因此，有必要在嚴格執行當前退市制度的基礎上，繼續修改細化退市標準，健全退市配套規則，驅趕一批走不動、跟不上或者有重大違法的上市公司離開A股市場。

　　有進有退，資本市場方能成為一池活水。只有在證券市場上培育“物競天擇、適者生存”的良好生態，讓該上市的企業上市，該退市的企業退市，才能激發出企業努力經營的動力，才能實現我國證券市場健康可持續發展，中小投資者合法權益才能得到充分的保護。