新興行業突出 創業板業績快速增長

　　□本報記者 張莉

　　昨日，A股走勢持續震蕩，滬深兩市各大板塊漲跌互現，其中創業板集體表現相對強勢，截至收盤，創業板指數漲幅超1%，網路科技等相關概念股板塊活躍。回顧創業板上市公司去年整體表現，新興行業表現突出，行業龍頭公司不斷壯大，創業板整體增長迅速。不過，在關注創業板公司成長的同時，其中出現的並購商譽減值、財務及經營等風險也值得重視。深交所表示，將對創業板公司披露標的公司實際未達承諾的情況嚴格監管，以維護投資者權益。

　　行業龍頭公司不斷壯大

　　根據2015年披露的年報顯示，去年創業板公司整體業績靚麗，依靠內生增長、外延並購雙輪驅動，實現營業收入、凈利潤持續增長，增速創下近三年來新高。新興行業表現突出，行業龍頭公司不斷壯大。

　　具體而言，創業板公司發展主要呈現四大亮點：一是公司整體業績快速增長。數據顯示，2015年創業板504家公司營業收入、歸屬於上市公司股東凈利潤同比分別增長29.70%、25.29%，不但大幅高於A股整體水準（2015年A股整體業績增速放緩，2,843家上市公司營業收入同比僅增1.09%，凈利潤同比僅增0.64%），同時也高於創業板2014年增速22.79%、18.84%的水準。

　　第二，板塊發展以內生增長為主，外延並購為輔，雙輪驅動發展。2015年，依靠內生發展(近三年無新增標的合併財務業績)的創業板公司為366家，公司數量佔比達72.62%，這也意味著大部分公司是通過內生機制實現業績增長；在凈利潤總量上，366家公司共實現凈利潤416.52億元，佔創業板總量68.44%，貢獻超三分之二的凈利潤；在凈利潤增速上，其2015年凈利潤同比增速達20.37%，實現快速成長。另外138家創業板公司借助外延並購，營業收入、凈利潤同比增長50.62%、37.48%，業績成長更加迅猛。

　　第三，新興行業表現突出。一直以來，創業板就致力於新興産業發展，整體來看，2015年創業板所覆蓋的24個申萬一級行業中，有17個行業實現營業收入、凈利潤雙增長。公用環保事業、傳媒、電腦行業發展迅猛，營收增幅分別為45.26%、81.74%、27.53%，凈利潤增幅分別為52.36%、47.89%、21.57%。其中紡織服裝、輕工製造、有色金屬、建築材料等7個週期行業業績出現了一定程度下滑，符合國內宏觀經濟轉型升級趨勢。

　　第四，龍頭公司脫穎而出。數據顯示，創業板2015年營業收入超過30億元的公司達25家、凈利潤超過3億元的公司有38家，其中東方財富、碧水源、華誼兄弟等一批明星企業借助創業板平臺快速發展，已經成為行業龍頭。

　　個別公司退市風險不容忽視

　　不過，創業板公司在快速發展的進程中，同樣也存在一些問題引發了市場熱度關注。以並購標的商譽減值風險為例，近幾年並購重組活躍，上市公司大幅溢價收購標的資産頻頻出現，創業板商譽佔凈資産的比重近三年快速提升，由2012年初的1.13%增長至2016年一季度的17.26%。

　　分析人士指出，如果並購資産業績不達預期，商譽減值將對創業板公司盈利情況帶來較大衝擊。據統計，2015年已有26家公司披露標的公司實際業績未達承諾。深交所方面表示，對此將嚴格監管，逐家梳理，督促承諾人嚴格履行業績補償承諾，維護投資者權益。

　　另一方面，個別創業板公司同樣也存在較大的財務和經營風險，值得關注。2015年報顯示，創業板2家公司持續兩年虧損，9家公司被證監會立案稽查，9家公司因持續經營能力存在重大不確定性、被立案調查、重大差錯更正等被出具非標準審計意見，根據已披露的資訊，有些公司問題嚴重，如涉及重大違法或三年連續虧損，個別公司的退市風險不容忽視。