商品期貨市場上演多頭盛宴 三大期貨交易所11道“金牌”降溫

　　大宗商品的瘋狂表現已經引發交易所和監管部門的高度警覺。近期以來，商品期貨市場熱度明顯上升，主要品種出現輪番漲停，大量新投資者正在涌入期貨市場。監管層則明確表示，要在深刻反思去年股市異常波動的基礎上，堅決守住不發生系統性、區域性風險的底線。

　　4月22日，上期所、大商所和鄭商所再度出颱風控措施，抑制商品期貨市場過熱炒作。大商所宣佈，自4月26日起大商所焦炭和焦煤品種手續費標準由成交金額的萬分之0.6調整為成交金額的萬分之1.8。鄭州商品交易所則宣佈，自4月26日起，對棉花品種恢復收取平今倉交易手續費，與此同時棉花期貨合約交易保證金標準由5%調整為7%，漲跌停板幅度由4%調整為5%；菜粕、動力煤期貨合約交易保證金標準由5%調整為6%，漲跌停板幅度由4%調整為5%。上期所則在4月20日、21日、22日連續3日發佈公告，共對6位客戶實施限制開倉監管措施。

　　《經濟參考報》記者經過初步統計，自今年四月以來，三大交易所已經連下了11道通知，內容包括調整有關品種的手續費標準、保證金水準標準、漲跌停板幅度以及對會員單位的風險提示，涉及熱軋卷板、螺紋鋼、石油瀝青、焦炭、焦煤、鐵礦石、玉米、棉花、動力煤等主要交易品種，其控制風險的決心可見一斑。

　　 受到去庫存、通脹預期及需求回暖等眾多因素的影響，中國大宗商品市場近一段時間熱度明顯增加，一些品種已經出現過熱炒作跡象。4月21日，大宗商品上演瘋狂漲停潮，PTA、菜粕、豆粕、豆一、玉米、PVC、雞蛋、澱粉、鐵礦、燃油、瀝青11個品種主力合約封死漲停。當日，螺紋鋼主力合約成交2236萬手，創歷史新高，成交額高達逾6000億元，超過滬深兩市總成交額5414億元。統計數據顯示，焦炭、螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石等期貨商品今年以來的價格漲幅高達50%以上，其中，前三類僅4月的漲幅就近30%左右。

　　 恒泰期貨有限公司首席經濟學家、副總經理江明德對《經濟參考報》記者表示，今年1到4月，從貴金屬、黑色系到農産品，整個大宗商品市場都經歷了一波上漲。這一輪上漲，主要是由事件驅動下的資金和情緒的疊加所引發的。其中貴金屬的上漲來自於市場的避險情緒，黑色系上漲來源於供給側改革下對於去庫存的預期，一季度經濟數據表明房地産投資在復蘇，這對黑色系産生了直接影響。農産品的上漲則是豬週期帶動。在這種情況下，場外資金看到了機會，在資金多資産少的情況下，商品期貨已經連續跌了好幾年，出現在低位的第一次上漲，做多的力量遠大於做空，在出現賺錢效應後，做多情緒被激發。他表示，從交易量和價格的快速上漲來看，當前市場是有一定程度的過熱。在連續上漲之後，進場資金越來越多，在這種情況下，交易所及時出颱風控措施是有必要的，這也是交易所在交易規則內的正常做法。

　　 據了解，隨著大宗商品市場熱度的增加，不少投資者正在涌入商品期貨市場。記者日前從多家期貨公司了解到，今年以來，個人投資者、機構及企業新開戶數量明顯增多。據了解，目前新開戶一般採取網上開戶形式，由於期貨開戶系統容量較小，在開戶集中時，會出現視屏驗證排隊時間較長，網路不通暢的情況，相關投訴出現了明顯增加。而從一些品種的持倉情況來看，江浙係期貨公司席位佔據了數個主要品種多單榜首位置，其中又以永安期貨席位最為明顯。業內人士認為，江浙地區遊資眾多，這一情況可能表明大量的民間遊資正在進入商品期貨市場。海通期貨研究所所長高上則表示，目前國內的樓市尤其是一線城市的樓市有階段性見底的跡象，債市由於利率下行的空間有限，所以面臨的壓力也非常大，而匯率市場暫時平穩，所以資金都在試圖尋找新的風口，於是很多投資者將大宗商品尤其是場內的期貨市場作為重點投資領域。

　　 在三大交易所出颱風控措施後，商品期貨市場熱度有所降溫。

　　 期貨市場的狂熱已經引發監管部門的警覺。證監會證券基金機構監管部副主任吳孝勇4月23日在“2016第10屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇”上表示，近期的重點工作包括研究修訂期貨公司凈資本監管制度，優化監管指標，杜絕監管套利，提高期貨行業抗風險能力等。他表示，將在深刻反思去年股市異常波動經驗教訓的基礎上，做好期貨經營機構的事中、事後監管工作，嚴守不發生系統性、區域性風險的底線。（吳黎華）