王連洲：貨幣基金非衝垮銀行存款“洪水”

　　餘額寶在創下4000億規模之後，近期被捲入輿論風暴的漩渦。

　　針對近期輿論認為類“餘額寶”的網際網路貨幣基金給銀行業帶來的衝擊問題，原《基金法》起草工作組組長、北京大學國際投資管理協會名譽會長王連洲昨日在杭州調研支付寶時稱，貨幣市場基金不會動搖銀行的存款基礎，資金並沒有實質流出銀行體系。

　　王連洲指出，居民將銀行活期存款轉移到貨幣市場基金，貨幣基金投資于銀行協議存款，從整體上看，資金並未太多流出銀行體系，只不過不同市場的利率價格差被打破。

　　他還表示，貨幣市場基金的規模也不足以推高整個市場利率上行。數據顯示，截至2014年1月末，中國貨幣市場基金總規模為9532億元，而居民儲蓄存款為47.9萬億元，全部人民幣存款為103.4萬億元，相比之下貨幣市場基金要小得多。

　　王連洲認為，從長期來看，貨幣市場基金和銀行存款是良性競爭。美國的經驗表明，當貨幣市場基金與銀行的存款利率差較大的時候，會吸引資金從銀行存款轉到貨幣市場基金，而當利差收窄時，資金又會從貨幣市場基金回流到銀行存款。

　　數據顯示，從2000年到2012年，美國貨幣市場基金規模與活期存款之比，不僅沒有上升，反而從接近100%下降到30%左右。王連洲説，貨幣市場基金並沒有成為衝垮銀行存款的洪水猛獸，反而成為促使銀行改善服務的催化劑。

　　他認為，從另一角度看，美國貨幣市場基金的發展本身就是市場化競爭的産物，貨幣市場基金的規模和費率也是由市場決定的。如果費率高、服務差，資金自然就會流向其他貨幣市場基金，或者回流到銀行，反之亦然。

　　他認為，以餘額寶為代表的網際網路貨幣基金，體現了以科技手段推動普惠金融的理念，對於增加居民財産性收入、增強居民的理財觀念發揮了積極作用。同時，餘額寶並沒有改變貨幣市場基金的金融本質，從中長期來看，並不會動搖銀行的存款基礎，反而能夠促使金融體系提高效率、改善服務。

　　對於外界評論類“餘額寶”網際網路金融貨幣基金所可能帶來的監管真空問題，昨日也在支付寶調研的中國社科院支付清算研究中心主任楊濤稱，網際網路金融發展還需一個利益機制協調，其中包含兩個層面，一是行業協會的協調，另一個就是監管部門的利益協調。他認為，當前政策制定者或許還看得不夠清晰，因此才介入得不深，目前尚屬於一種友好型的監管。

　　“在此過程中，政策制定者需要把握一個度，在進行觀察的同時，也適度縮小觀察期。”楊濤表示，此外，推動和網際網路有關的新消費支付文化理念提升也很重要，整個公眾也需對此事有理性的思考和認知。

　　楊濤認為，餘額寶等網際網路金融産品提升了公眾的金融理財意識，帶來了投資便利，但相關網際網路産品的風險提示要做好，應適當淡化公眾對收益率的關注。記者 王媛 顏劍