高增長難敵市場傳聞 網宿科技市值蒸發22億元

　　去年牛冠兩市的網宿科技，雖然三季報業績高速增長，卻不敵意外狀況，接連兩天狂跌14%，市值蒸發22億元。昨天網宿科技微跌0.02%，反彈似乎乏力。

　　中國電信和中國聯通合資組建CDN公司的傳聞，成了扼殺其股價的大殺器。

　　三季報業績繼續走強

　　網宿科技被市場看作是成長股的標桿股，一方面是業績高速增長，另一方面股價暴漲，自2012年底啟動以來，其最高漲幅已超10倍。

　　股價拐點出現在今年7月份，該股創出71元的歷史新高（前複權），之後便一直處於下行通道，目前其跌幅接近36%。

　　網宿科技最近兩個交易日破位下跌，源於一則中國電信和中國聯通合資組建CDN公司的市場傳聞。隨後網宿科技公佈了亮麗的三季報，仍沒能阻止投資者出逃，兩日市值合計蒸發逾22億元。

　　三季報顯示，公司單季營業收入4.93億元，同比增長64.3%；歸屬於上市公司普通股凈利潤1.13億元，同比增長43.88%；每股收益0.3584元。另外，前三季度凈利潤增速128.28%，達到公司此前預告的105%-135%同比增速的上限，前期高增長走勢依然不變。

　　然而市場已如驚弓之鳥。

　　半年報顯示CDN佔營收86%

　　網宿科技的高業績，能否長時間與其高股價相匹配，一度成為業界爭論的焦點。

　　業內分析人士表示，網宿科技財報的亮麗，一方面源於業務開拓使得業績穩步高增長，同時公司在運營成本的節省上頗見成效。據網宿科技披露，為了提高募集資金的使用效率，計劃使用資金6600萬元用於“網宿CDN 技術平臺雲化改造項目”，其中節余募集資金（含利息）4015.67萬元，超募資金2584.33萬元。資金的投入主要包括項目研發、購置軟硬體設備等。

　　網宿科技上半年業務收入增長主要來源於CDN業務銷售收入的增長，報表顯示，其CDN銷售收入為7.5億元，同比增長96.69%，佔營業收入的86.30%。

　　長江證券對其三季報分析指出，公司業績高增長動力主要來自於CDN行業高景氣的帶動。一是在網宿和藍汛雙寡頭的行業格局下，充分受益於行業高增長。二是視頻領域業務增長是CDN 行業增長的核心，主要由於視頻業務高流量的特性決定了其在所有業務中佔最大份額，並且視頻流量增長較快。

　　行業可能大洗牌

　　按照專業人士説法，CDN即是內容分發網路，其基本思路是盡可能避開網際網路上有可能影響數據傳輸速度和穩定性的瓶頸環節，使內容傳輸更快，更穩定。CDN有效緩解頻寬不足，伺服器貧乏帶來的問題，也因此成為網際網路“加速器”。網宿科技是國內領先的網際網路服務平臺提供商，也是國內最早開展CDN業務的廠商之一。

　　合資組建CDN公司對網宿科技的殺傷力到底有多強呢？機構人士的看法並不樂觀，“上述國內運營商組建CDN，市場預期勢必會改變整個行業的競爭格局，以此對第三方CDN廠商如網宿科技業務帶來挑戰，甚至是行業洗牌。”

　　而在本週一的網宿科技三季度業績交流電話會議上，與會機構人士表示，網宿科技高管從三方面表述了運營商組建CDN對公司的影響。首先，公司認為，運營商市場比較特殊。聯通有4個CDN系統在運作；電信也一直開展CDN服務，包括和一家民營公司賽維安訊進行合作，但都沒有起到好的效果。這次合資公司跟之前情況類似，公司現有業務不會受到顯著影響。其次，從全球範圍看，包括AT&T、沃達豐等大型運營商，很早就在全球範圍提供CDN服務，但沒有一家特別成功。運營商提供的CDN服務存在先天不足，這由運營商自身業務類型決定的。第三，公司認為兩家運營商合資做CDN的總體影響有限。

　　有機構認為，CDN市場處於景氣上行週期背景下，依然看好網宿科技的發展空間，其股價經過大半年盤整包含了悲觀預期。

　　目前網宿科技經過破位放量下跌，從周線觀察，有可能繼續面臨下行趨勢。截至昨天，網宿科技今年漲幅為13%，其股價能否止跌反彈，最近一兩周將是最佳觀察窗口。

　　文/本報記者 劉慎良