製圖劉逸興
消息稱將在本週上市的京東商城,于美國當地時間5月19日更新了招股書文件。顯示第一季度凈虧損為37.95億元,不按照美國會計師準則,調整後凈虧損8100萬元。歸屬股東的凈虧損為人民幣52.89億元,去年同期為凈虧損人民幣9.52億元。
不過,京東大幅虧損並非是業務本身造成。招股書顯示,京東2014年第一季度計入一筆36.70億元,約合6.06億美元股權支出,這筆股權主要是京東董事會授予給京東CEO劉強東9378萬股限制股。
京東更新招股書資料顯示,京東第一季度凈營收226.57億元,同比增長65.1%。資本支出為6.33億元,去年同期為2.58億元,其中第一季度購買辦公樓耗資1.91億元,土地使用權的購買費用為1.06億元。
這已是京東首次提交招股書以來的第三次更新,為何在上市前夕,京東再次更新招股書?劉強東為何能獲得這麼多的股權?
劉強東或贏得對賭獲股權
5月20日,達晨創投一位人士向華西都市報記者分析,這可能是對賭協議所致,劉強東在約定的時間內將京東運作上市,贏了對賭,所以獲得股權。“對賭協議是不能寫進招股書的,只能是以股權激勵的形式體現。”
劉強東曾多次提到京東在2015年之前不上市,這或是劉強東與投資人約定的上市期限,不過事實是,如京東IPO成功,則意味著京東上市提前。
“對賭主要是業績對賭,不過也有上市時間對賭的。”達晨創投人士告訴記者。
過去幾年,業界多次爆出京東的對賭協議。2011年説是京東3年內銷售額不達750億規模,劉強東就出局走人;2012年則成了如果京東沒有在2013年底以前上市,那麼劉強東將失去多數投票權。
有關京東的對賭協議,劉強東在2011年4月份的説法是只有第一輪協議中簽署了對賭條款,只用2年就贏得了5年對賭條款,之後再也沒有簽署。不過2011年之後京東又有過幾輪融資,此後劉強東沒有關於對賭協議的表態,是否有對賭協議就不得而知了。
不過劉強東公開表示不看好對賭協議,對於第一輪投資的對賭協議,他稱“那是因為當時投資人預期太低,也算一種幸運吧!”劉強東還建議創業者拒絕和任何投資人簽訂對賭協議。“這常會讓你在短期對賭和公司長遠發展二選一,無論何種選擇,都不會是好結果!”
劉強東持股18.8%成第一股東
對於劉強東獲36.7億元的股權,眾籌樂錢網創始人王煒不認可是對賭的結果,“因為這是限制性股票,而不是正常股份。”這意味著在京東上市兩到三年後,劉強東才能將這部分股權售出套現。
“劉強東是公司創始人,經過多輪融資後,或者因為佔股比例小,需要獲得一定的股權補償激勵。”王煒説。
京東招股書顯示,在獲得9378萬股普通限售股後,劉強東旗下基金持股由3.69億股增至4.63億股,超越老虎環球基金成為第一大股東,佔18.8%。
“一般董事會授予管理層股權激勵支出,要麼價格遠低於上市後的市場價,要麼免費贈予,與市場價差價所産生的價值,會作為管理費用成本計入公司財報。”中信建行證券投行人士宋延濤告訴本報記者,股權激勵支出以限售股的形式,就是給管理層更大的動力投入公司運營,業績好公司股價高,幾年後獲准售出收益才大。華西都市報記者羅提
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