美大選戰況愈髮膠著 黃金投資者可能是註定贏家

　　在市場投資者對美國大選的押注更多偏向希拉裏時，上週五的“郵件門事件”令大選風向突變，大選民調甚至出現反轉的狀況，在如今膠著選情下，黃金投資者撿錢的機會可能來了。

　　【市場波動加劇】

　　據外媒報道，由美國廣播公司/華盛頓郵報/朗格研究聯合發佈的第一份完整民調令人震驚，一週前還遙遙領先13個百分點的希拉裏被特朗普反超，而且這是特朗普自5月份來第一次成功反超。

　　反轉的選情引發市場震蕩，芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數，或稱之為“恐懼指數”，被視為衡量市場恐懼程度的最好指標。過去的六天中，這一指標的漲幅超過40%，而同時標普500指數的跌幅還不到2%，這表明美股未來會出現更多的波動。

　　KKM Financial董事總經理Daniel Deming表示，市場的波動定價是基於未來一兩個星期更高的風險之上的，而不是當前市場的情況。

　　下圖是標普500指數和10天期VIX指數的對比圖。其中藍色線表示標普500指數，綠色線表示10天期VIX指數。

　　衡量股票，債券，貨幣和大宗商品波動狀況的美銀全球金融市場壓力指數（GFSI）已連續上漲5天，是繼英國脫歐後的最長增加週期。

　　臨近大選投票日，雙方都在最後發力階段，各種消息也紛紛爆出，政治不確定性的增加，將助推黃金作為避險資産的需求。

　　匯豐表示，下周的美國總統大選有一個註定的贏家，那就是黃金投資者。

　　匯豐首席貴金屬分析師James Steel表示，雖然他們認為特朗普獲勝比希拉裏獲勝更加有利於金價，但無論誰獲勝，黃金都將上漲至少8%。

　　他説，兩名候選人都已表示，支援能刺激需求的貿易政策，而黃金則提供了對貿易保護主義的潛在保護。即便是國際化色彩更濃的民主黨候選人希拉裏也主張，要重新談判自由貿易協議。這有利於黃金，雖然利好程度和特朗普的日程不在一個等級上。

　　匯豐認為，如果特朗普獲勝，黃金可能會升向1500美元/盎司，如果希拉裏獲勝，年底前金價可能升至1400美元/盎司，民主黨拿下參眾兩院將進一步觸發黃金需求，因財政支出可能會增加。希拉裏並非唯一一個暗示通過貨幣政策外的渠道來刺激經濟的人，特朗普在某個場合也曾表示，將投入至少5000億美元。

　　【多頭重返黃金市場】

　　據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，經過三周幾乎空前的投機拋售之後，對衝基金重返黃金投資領域。最新的CFTC數據顯示，黃金多頭凈持倉上升，目前為196980手的規模。

　　RJO Futures期貨高級市場分析師Phillip Streible表示，因為和美國大選有關的不確定性不斷增長，投資者開始再次測試黃金市場。

　　Streible表示，“沒人知道這次大選的結果是什麼，這讓一些基金公司感到緊張，因此他們開始購買黃金。”

　　目前全球總需求不足、“逆全球化”趨勢加強，紙幣貨幣體系混亂需重新錨定、加上全球民粹主義抬頭，全球經濟處於二次經濟危機的邊緣。全球低增長、低利率環境遠較預期更長，已成一種“新常態”。

　　渣打銀行全球宏觀策略和外匯研究負責人埃裏克-羅伯遜認為，在“新常態”背景下，黃金成為高收益資産，投資者應當增加黃金在投資組合之中的比例。