歐洲央行預警新興經濟體風險

　　原標題:歐洲央行預警新興經濟體風險

　　歐洲央行25日發佈報告稱,全球經濟風險的溢出效應正在增長,並預計新興市場的風險對歐洲金融市場的影響在增加,尤其是在美聯儲首次加息時間可能早于預期的情況下。

　　歐洲央行25日在每年發佈兩次的《金融穩定評估》報告中表示,近幾個月歐洲金融市場顯示出對於市場波動的彈性,但是新興市場帶來的風險正在增加。美國等發達經濟體金融政策回歸正常化的前景,可能會使一些高度依賴外匯的高負債經濟體變得脆弱。其他主要發達經濟體早于預期收緊寬鬆貨幣政策也可能會引發全球性的溢出效應,這種溢出效應也可能會傳導至歐元區。

　　歐洲央行將對全球金融市場風險評估的等級提升至“中等”,由於低利率仍在持續而維持對銀行體系的風險評估等級不變。歐洲央行表示,旨在幫助刺激通脹率回升的超寬鬆貨幣政策和經濟增長正在推動資産價值上升,因此面臨的調整風險正在加大。

　　報告稱,今年8月中國和其他新興經濟體資本市場的劇烈波動産生了強烈的溢出效應,也傳導到了歐元區,這種全球股價的聯動性並不只受到宏觀經濟基本面的影響,暗示市場可能反映過度。但是中國和其他大型新興經濟體的發展狀況已是全球投資信心的重要驅動因素。金融市場的低流動性正在加劇新興經濟體的脆弱性。儘管美聯儲官員表示收緊貨幣政策的過程將是漸進的,但是新興市場的借貸方仍對美聯儲啟動加息的決定十分敏感,美聯儲下個月就可能開始加息。

　　報告稱,與上世紀九十年代末的亞洲經濟危機相比,大多數的新興經濟體目前的宏觀財政失衡狀況均已減弱,宏觀經濟政策框架更加堅固,外匯政策更加靈活,緩衝性增強。然而,宏觀經濟的脆弱性仍然存在,同時一些經濟體私人領域信貸的增長(部分以外匯計價)顯示出未來一段時間金融體系的風險也將增加。

　　希臘可能退出歐元區以及攪動歐元區債券市場的可能性,是5月份歐洲央行上次發佈金融穩定評估報告時的一個重要風險因素,但是歐洲央行表示這一因素目前對於歐元區的金融穩定性影響很小。

　　報告還將把包括投資基金在內的“影子銀行”領域的風險等級提升至“潛在”級別。歐洲央行表示,“影子銀行”仍在持續快速增長,同時正在金融體系中佔據更加核心的位置,但標準數據收集有限使得該領域的監察和監管不足。這些因素均顯示出該領域的風險正在上升。歐洲央行還表示,歐元區投資基金對於巴西和俄羅斯等新興經濟體的風險敞口正在加大。

　　目前歐洲央行正在考慮是否進一步擴大量化寬鬆措施規模,以幫助扭轉物價增長停滯。市場猜測可能的選擇包括加快推進規模總計1.1萬億歐元的債券購買計劃,以及進一步削減已為負值的儲蓄利率。歐洲央行下次貨幣政策會議將於12月3日舉行,會後將宣佈利率決議。歐洲央行行長德拉吉上周表態稱可能在12月的會議上繼續降低基準利率,以幫助提升通脹水準,避免歐元區經濟陷入通縮。

　　據外媒25日報道稱,歐洲央行正考慮諸如採取兩級存款利率和擴大購債規模等刺激舉措。部分市場人士預期,歐洲央行可能在12月3日將存款利率下調至少30個基點,至負0.5%。

　　歐洲央行副行長維託兒·康斯坦西奧25日在發佈金融穩定報告時表示,歐洲央行尚未作出最終決定,一些預測數據將是重要的參考因素。最終決定將是建立在現有數據和資訊基礎上的獨立性判斷,不會對整個政策環境造成巨大的改變,因為超級寬鬆的貨幣政策已經維持了很長時間。