經濟數據不理想 美聯儲年內加息概率低

　　從年初討論到年尾,美聯儲年內加息或許最後只是“雷聲大,雨點小”,而全球經濟放緩以及美國今年以來多項經濟報告表現疲軟,更是為加息增添了障礙性因素。近日,一貫以“神預測”著稱的華爾街日報資深記者喬恩·希爾森拉特在報道中寫道:“最新的經濟數據令人失望,美聯儲2015年加息的可能性正在減小”。

　　經濟數據:不理想

　　美聯儲9月加息“放鴿子”後,全球的目光都盯在了本月公佈的經濟數據上。然而,週三公佈的美國PPI及零售銷售兩大數據均表現不佳,這令人擔心四季度美國經濟增長情況。

　　根據最新數據,美國9月PPI環比萎縮0.5%,不及0.2%的預期;同樣不及預期的還有9月核心PPI(不計能源與食品),環比萎縮0.3%。另外,9月美國零售銷售增長接近停滯,環比微增0.1%,不計汽車銷售環比下降0.3%,跌幅為年內最大。

　　而這兩項數據的公佈似乎更加印證,在當下全球經濟放緩的大環境中,美國近期也“混得不好”的事實。重要的經濟週期領先指標顯示,美國的經濟可能將要出現問題,最重要的是耐用消費品加班時間,這個數據的高點領先經濟週期高點的時間為9個月,而到目前為止已經下滑了9個月,9月下滑幅度顯著擴大。

　　就業數據方面,平滑後的新增非農呈現顯著下滑趨勢,這與非農就業同比增速的下降趨勢一致;其他數據如平均失業期、周平均申請失業救濟人數也在近期出現反彈,而這些數據的低點基本與經濟週期的高點同步。其他下滑比較明顯的是工業生産數據,包括工業生産指數同比及PMI等,在今年上半年都出現了比較顯著的下滑。

　　恢復勢頭:有亮點

　　美國似乎要跟這幾年的“好日子”告別了。事實上,包括非農就業、工業産出增速、PMI等在內的多項重要經濟指標,都在去年底後出現顯著的惡化,並在近期下滑加速。今年經濟數據的不景氣令部分分析師擔憂,美國經濟的週期性調整將要出現,貨幣政策因此可能再度轉向寬鬆。

　　中泰證券分析師劉啟元稱,這或許預示著美國經濟的高點已經出現,衰退即將到來;另外,如果疊加新興市場危機,美國經濟衰退強度還會增加。

　　美國經濟真的撐不起來了嗎?其實也未必。中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東在接受北京商報記者採訪時表示,雖然美國今年數據表現的確不如預期,但在全球經濟放緩的大形勢下,美國經濟相對於歐洲、日本來説,恢復勢頭還是不錯的。

　　另外,劉向東還強調了美國經濟的幾個亮點。他稱,在奧巴馬執政期間,美國失業率下降,房地産市場在控制中得到回升,經濟保持溫和穩定增長態勢。

　　此外,今年大宗商品價格走低對於不以商品輸出為經濟支撐的美國而言,並沒有造成過大影響;相反,美國經濟還因成本降低以及産品競爭力提高而從中受益。

　　年內加息:概率低

　　美聯儲在9月推遲了加息的時間,不過目前來看在本年度剩餘幾個月內加息的可能性都在下降。美聯儲聯邦基金利率期貨價格走勢顯示,美聯儲2016年3月末之前加息的可能性降至50%,2015年12月底之前加息的可能性降至29%,而本月加息的可能性幾乎為零。

　　不過,此次美聯儲推遲加息的理由可能會由對外部風險的考量轉移到內部,而企業盈利放緩就是一個非常重要的原因。劉啟元稱,除了經濟週期的衰退期,企業盈利增速同比很少出現負增長,而一旦負增長出現,這對美國政府來説都是大事情,政策可能從加息預期再度轉向量化寬鬆。

　　當前,消費支出、通脹和就業數據實際上消除了10月加息的概率,且最新的數據並沒有重樹美聯儲高層對經濟前景的信心。

　　此外,美聯儲兩位理事丹尼爾·塔魯洛和萊爾·布賴納德皆于本週早些時候明確表態,認為美國通脹和薪資增速仍然疲弱,當前不應冒風險加息。

　　除此之外,美聯儲高官的態度也發生了轉變——此前堅定支援加息的美聯儲副主席斯坦利·費希爾目前態度也趨向謹慎,他表達了和此前美聯儲主席耶倫同樣的觀點:將密切關注緩慢的國內就業增長和國際經濟情況,以決定何時加息。

　　耶倫曾強調,美聯儲對經濟的預期取決於數據。因而,儘管本月美聯儲不太可能行動,但如果在12月15日-16日的利率決議前,經濟數據尤其是就業數據顯示回暖跡象,美聯儲仍有可能在今年加息。(陶鳳 實習記者 初曉彤)