美專家：盧布危機可能堪比1998年危機程度

　　【環球網綜合報道】俄羅斯金融市場近日出現翻雲覆雨的變化，引發各方關注。美國財經新聞媒體CNBC12月17日刊登美國匯率風險管理諮詢公司FiREapps首席執行官Wolfgang Koester的署名分析文章，分析了此次盧布危機的嚴重程度與影響。

　　以下為該署名文章全文：

　　俄羅斯盧布的暴跌預示著狂風海浪即將席捲跨國公司。這次危機將把能有效應對強烈風險與動蕩的公司與其他在風險中潰敗的公司區分開來，獎勵前者，懲罰後者。

　　制裁切斷了俄羅斯進入外國資本的渠道，同時油價下跌(較2014年的峰值下跌近一半)使得進入外國資本變得尤其重要，只有這樣俄羅斯才能進行再融資。

　　11月底，盧布貶值的速度不斷加快，在本週，這個情況更是愈演愈烈。為了安撫市場，俄羅斯上調利率至17%，卻帶來反效果，加速了盧布貶值。上調利率本身並不特別令人驚訝——中央銀行已經開始提高利率——上調的幅度以及時機無不向人們發送著這樣一條消息：“我們有麻煩了”。

　　俄羅斯盧布螺旋式的下降加劇了全球貨幣的波動，它的傳染效應也浮出水面。例如，盧佈下跌和日本首相安倍晉三的連任很可能再次促使安倍兌現其貶值日元的承諾。在“競次”政策的威脅下，發生以鄰為壑的貨幣戰爭是非常有可能的。

　　此次危機也暴露了連續的全球市場存在的根本缺陷。例如，歐元區存在的結構性缺陷預示著歐元的進一步下跌。據德意志銀行報道，基於油價當前趨勢以及歐洲經濟基本面，歐元與美元的匯率將跌至1:1.16，與當前的匯率相比下跌了6.5%。

　　俄羅斯能夠阻止盧布持續下跌的一個關鍵性舉措就是同烏克蘭政府共同努力結束衝突，只有這樣，美國和歐洲才會解除制裁。如果俄羅斯不肯談判，那麼很快我們將看到俄羅斯1998金融危機魅影的重現。而這一次，情況只會更糟糕。俄羅斯1998年金融危機重創了投資者，至今仍記憶猶新，所以這一次俄羅斯吸引外國資本只會更加困難---不論利率設定成多少。

　　盧佈下跌將影響在俄羅斯做生意的跨國公司的收入。例如，由於盧布以及俄羅斯經濟的不確定性，美國蘋果公司週二停止了所有在俄羅斯的線上銷售。該公司試圖跟上盧佈下跌的步伐，于11月持續將價格上調25%的策略，卻因盧佈下跌繼續削弱著蘋果的銷售額而在本週放棄。

　　一家收入為40億歐元(約合49.3億美元)的跨國公司的首席財務官聲稱，他的公司因為盧佈下跌已經損失了至少2億歐元，然而他最擔心的是，他的公司還有多少損失是他所不知道的。因為作為首席財務官的他沒有能力預示到盧布的風險，他不能和首席執行官以及董事會一同預想公司應該如何應對盧佈下跌帶來的影響。“2億歐元---或者更糟”，這種不確定的回答不是首席執行官以及董事會想要聽到的答案。

　　盧布貶值的影響也蔓延到其他國家的中央銀行。盧布危機使美國聯邦儲備理事會主席葉倫的工作變得更加困難。目前還不清楚盧布貶值及其蔓延會對美國經濟産生什麼樣的影響。

　　危機之後，人們傾向於評審公司的風險管理控制是否到位和有效。匯率風險只是公司必須應對的眾多風險中的一個(儘管可能是最大的金融風險)，當然，分析師和投資者往往會將缺乏現代貨幣風險管理機制解讀成在其他領域同樣缺乏有效的風險管理。(實習編譯：石揚惠子 審稿：譚利婭)