中新網2月14日電,據英國《金融時報》報道,目前耶倫正面對著的“美聯儲魔力減退”的挑戰,美聯儲耗盡了“彈藥”,“前瞻性指引”其實只是一把啞火的槍。別對耶倫要求太高。
報道稱,珍妮特·耶倫面臨的首個難題顯而易見,即日益令人困惑的美國失業數據。人們對今年美國經濟將會加速的預期,有可能再次落空。如果就業數據繼續保持疲弱,即使耶倫可能會希望實施第一個選項——暫停美聯儲已實施兩個月的“逐步削減QE規模”,但這很難做到。預計她將繼續削減QE規模。
其次,美聯儲很久以前就已用盡了其主要武器——降息。美國目前已經進入零利率的第六個年頭。這種選項因此也被排除。於是美聯儲的武器就只剩下了前瞻性指引。
前瞻性指引的最大優勢是,話説起來總是很容易的——美聯儲所要做的只是玩弄語言,市場將有望按照其指引形成預期。它最大的弊端在於,市場通常會看穿美聯儲的表演。
讓耶倫為難的,是日益令人困惑的美國失業數據。沒有人相信失業人數下降是由於美國經濟強勁增長。失業人數下降很大程度上是人們放棄找工作、而不是就業崗位強勁增長的結果。這兩個指引都失去了市場的信任,因此都是無用的。
耶倫現在必須找到能讓市場信任的新標準。或許她可以選擇勞動力參與率——成年人工作的比率。這個比率可以更好地衡量就業市場的健康狀況,因為它包括那些對找工作失去信心或者不再找工作的人群。
或許耶倫還可以提出更新奇的指標。這些指標越複雜,就越能反映出美國經濟復蘇的多速特性,不過它們也越容易被人忽視。如果耶倫説話含糊,市場就可能不當回事;或者如果她明確表述,就可能不得不重寫美聯儲的指引措辭——它已經打算這麼做了?這是一個不值得羨慕的選擇。然而耶倫只能做出這種重大選擇。
央行家們是2008年金融危機中的英雄。面對又一場“大蕭條”,他們拿起火箭筒開火。這是耶倫在形勢高度不明朗之際要應對的挑戰。不僅即將來臨的威脅很難預料(它們總是如此),而且她是在知道美聯儲已經耗盡了彈藥的情況下面對這些威脅。
本週珍妮特·耶倫在國會的證言清晰而響亮。對於美聯儲收回貨幣刺激的舉措在新興經濟體市場引發惶恐的問題,市場動蕩並未構成“對美國經濟前景的重大風險”。從某個方面説,美聯儲女性主席的話既顯而易見,也是政治上保險的。
有人説新興國家因美聯儲縮減量寬而被迫提升利率,而美國卻似乎不理會由此導致的全球動蕩。當西方國家在全球金融危機期間陷入衰退後,正是新興國家的增長才令全球經濟的大戲沒有失控。如今正在復蘇的美國卻回到過去的自私方式。
然而,問題在於如果無論誰坐在耶倫的位子上,他會説基本上同樣的話。
全球金融危機剛爆發的時候,有一陣發達國家和發展中國家的政府似乎準備打破這種自私迴圈。在20國集團(G20)早期的幾次會議中,政策制定者們意識到各自的國家利益在於共同努力,阻止全球滑向上世紀30年代那種蕭條。
報道認為,然而這種狀況並未持續多久。迫在眉睫的危機剛過,人們就發現G20會議落入國際會議常見的套路:依照全球整體利益行動的責任永遠在他人身上。新興經濟體是嫉妒心最強烈的國家特權捍衛者。(中新網金融頻道)
[責任編輯: 朱媛媛]