白酒行業業績持續增長 20家機構看好下半年投資機會

　　 日前，有機構稱“深港通”大概率將在9月底前開通，稀缺品種的白酒板塊將受益、高端白酒提價等諸多利好因素提振，近期白酒板塊頻頻異動，昨日更是大漲6.35%，板塊內金種子酒、迎駕貢酒、口子窖、青青稞酒、老白幹酒等5隻個股盤中強勢漲停，瀘州老窖、今世緣也大漲逾9%，另外五糧液、沱牌舍得、古井貢酒、水井坊 、酒鬼酒、伊力特、順鑫農業、洋河股份、貴州茅臺等個股漲幅也均超5%，貴州茅臺當日股價繼續創出新高，達到317.19元。

　　 資金流向方面，昨日板塊內共有16隻個股呈現大單資金凈流入態勢，累計吸金12.56億元。其中，五糧液、瀘州老窖、順鑫農業、貴州茅臺等4隻個股大單資金凈流入均超億元，分別為2.57億元、1.48億元、1.42億元和1.36億元。

　　 對此，分析人士指出，白酒價格經歷了4年的調整，産品和盈利的升級基本停滯，隨著行業步出低谷，白酒內在的提價要求強烈。今年一季度，部分高端白酒提價，帶動白酒整體價格體系趨穩，行業盈利略有回升。目前，白酒行業基本面處於逆轉拐點，白酒有望進入新一輪提價週期。白酒板塊的估值修復和良好基本面給出市場較高的安全邊際，在震蕩市場中吸引了避險資金，下半年白酒板塊仍有上漲潛力。

　　 近期，茅臺一批價大幅上漲，全國各地在短短兩周的時間價格上漲了40元-50元，南方一批價兩周內上漲50元至890元，安徽從830元上漲至860元-870元，上海上漲至880元，各地漲聲一片。市場人士普遍認為，茅臺價格在淡季加速上漲超出預期，預計中秋旺季來臨前一批價可能會超過市場目前預期900元達到930元-950元，一批價的超預期上漲將為茅臺出廠價提價提供空間。

　　 從業績角度來看，白酒行業業績持續增長。據《證券日報》市場研究中心和同花順iFinD數據統計顯示，2016年一季度，食品飲料行業收入同比增長9%，其中白酒子行業收入同比增長16%，營業利潤同比增長19%，凈利潤同比增長17%，持續了2015年的利潤增長勢頭（2015年白酒行業凈利潤同比增長11%），白酒的盈利主要來自銷量的恢復性增長。

　　 在此背景之下，6月下旬以來，包括中原證券、中泰證券、國金證券、國元證券等在內的20家機構普遍看好白酒板塊下半年的投資機會。其中，中泰證券認為下半年進入需求旺季，行業估值水準有望提升，下半年白酒股有望持續獲得超額收益。主要原因在於：1.市場整體風險偏好較低，基本面穩健的白酒股具備良好配置需求；2.下半年有中秋、國慶需求旺季催化，高端酒批價有望繼續超預期，屆時二線、三線白酒存在適度提價可能；3.龍頭貴州茅臺估值仍有提升空間，部分酒企改制完成業績有望在下半年加速釋放。綜合來看，下半年三類白酒股具備較好投資機會：首先，品牌力強、業績增長確定性高（貴州茅臺、五糧液）；第二，改革力度大、業績具備高彈性（瀘州老窖、沱牌舍得、水井坊）；第三，渠道力優秀、省外擴張提速（古井貢酒、洋河股份）。

　　 中原證券則認為，儘管白酒板塊上半年漲幅高達40%，但白酒板塊在下半年仍有上漲空間。下半年白酒板塊上漲的催化劑有：宏觀經濟數據差于預期及美聯儲加息導致資金流向黃金、白酒等安全板塊；中秋佳節和國慶節的消費旺季將會刺激板塊上行；白酒提價和並購事件將中長期帶動板塊上行。