原標題:白酒行業收入同比增速回升 或經過調整步入復蘇階段
原標題:白酒行業:基本面見底反轉
白酒行業2013年11月和12月實現了單月收入增速20%和19%的高成長,2013年全年累計增速達到5018億元,同比增長11.2%,同比增速顯著回升,預示著白酒行業經過調整後步入復蘇階段,龍頭公司的成長空間足夠大。
高端市場集中趨勢明顯,我們預計,到2017年茅臺在高端市場份額佔比將達到50%,提升10個百分點,茅臺優勢的産品力和品牌力開始通過O2O、經銷商團購擴張、廠家持續吸引大商等手段,打開大眾消費市場。
從2014年5-6月份的茅臺庫存來看,已經見底。隨著茅臺經銷商自主進貨權力的增大,茅臺的價格預期將保持平穩,甚至在淡季適度降低。但是,茅臺主流經銷商擴大消費群的競爭環境不會停止,貴州茅臺的基本面持續轉好。
隨著50元至300元這段中檔市場的繼續調整和集中,洋河股份開始顯著受益。大眾市場的調整將繼續,在中檔市場最終要的競爭力是渠道精細化、品質差異化和品牌打造能力,洋河股份在這三方面的能力均極強,同時,江蘇及華東背靠典型利基市場,公司的移動網際網路創新繼續走在行業前列,推動全國化。預計大眾市場2014年繼續在分化中集中,一批3億至5億元規模以下的中小企業逐步縮小市場份額、收縮市場,並尋求並購,區域龍頭繼續在本地市場增長。在這樣的大背景下,預期洋河股份今年將見底反轉,收入增速可達9%。
在低端大眾價位方面,我們繼續看好順鑫農業。公司的低端白酒650萬噸市場繼續升級,品牌和産品極強的牛欄山品牌繼續向省外擴張,預期全年酒類收入增長23%,盈利能力持續增長。
在配置上,建議繼續買入貴州茅臺、洋河股份、順鑫農業。
[責任編輯: 林天泉]