高爾夫球桿製造商赴港IPO 最高籌14億港元

　　日本高爾夫球桿生産商本間高爾夫（Honma）9月20日在香港舉行首次公開募股（IPO）投資者推介會，預計集資11.34億至14.71億港元，成為香港資本市場上的首只“高爾夫”概念股。

　　銷售文件顯示，本間高爾夫此次IPO擬發行1.3億股股票，相當於公司擴大後股本的22%，所發新股的90%為國際配售，10%為香港公開發售，招股區間8.46港元至10.98港元，集資總額11.34億至14.71億港元。

　　股票預計將於9月28日定價，10月6日掛牌，股票代碼“6858.HK”。

　　在9月20日的投資者推介會現場，有投行分析師向財新記者指出，近年來，全球高爾夫行業發展穩定，而中國市場是目前全球發展最快的高爾夫市場之一，這主要受益於中國中、上産階層的崛起，以往被視為高消費的高爾夫運動正在普及，而本間在中國市場的業務正在不斷擴張，具有發展前景。

　　另有外資基金分析師則向財新記者指出，作為香港市場上第一支“高爾夫”概念的股票，的確為投資者提供新選擇，然而，作為一間以高端高爾夫球桿主打的公司，盈利模式仍然較為單一，同時易受經濟環境影響。

　　“不過，近期港股市場氣氛回暖，這無疑會對招股帶來積極作用，放在兩個月之前招股的話，可能會是另一個情形”，該名分析師表示。

　　集資用途方面，此次上市募集款項的29.2%將用於從事業務或品牌的潛在戰略性收購及形成戰略聯盟；17.9%用於償還銀行借款；15%用於日本、韓國、中國(包括香港及澳門)本土市場的銷售及行銷活動；15%用於北美洲及歐洲的銷售及行銷活動；12.9%用作資本開支；10%用作一般營運資金。

　　本間是全球高爾夫行業內最富盛名的標誌性品牌之一，該公司于1959年由日本本間家族成立，主要設計、開發、製造及銷售各類高爾夫球桿，同時供應同名品牌的高爾夫球、服裝、配件以及其他相關産品，是目前全球市場上歷史最悠久的高爾夫專業品牌之一。根據弗若斯特沙利文數據，按2015年零售銷售額計算，本間名列全球十大高爾夫産品品牌，併為高端高爾夫球桿的首選品牌。

　　截至2016年3月31日，高爾夫球桿銷售額佔公司總收入的84.3%。本間産品目前在全球約50個國家出售，截至2016年3月31日，公司擁有86間品牌自營店，同時還有經銷商銷售渠道。

　　該公司曾于1995年在日本上市，2005年退市。2010年6月，中國商人劉建國與科瑞基金通過一間名為Marlion Holdings Limited的投資控股公司初步共同收購日本本間85%股權。2010年12月，劉建國進一步收購香港本間，2011年8月，收購日本本間餘下15%股權。2012年6月，劉建國再次出手，收購科瑞基金于Marlion Holdings Limited中的權益，成為本間的全資擁有人。劉建國此前曾任奔騰電器集團董事長。

　　2016年5月，復星國際（0656.HK）作為戰略投資者入股本間。復興集團以每股13.07港元、總價6000萬美元的價格收購本間上市前7.5%的股權，上市後，復星國際所持股份將設6個月禁售期。

　　業績數據顯示，2014年、2015年及2016年，公司收益分別為157.13億日元、185.25億日元以及223.69億日元，凈利潤分別為25.89億日元、23.02億日元以及35.65億日元。

　　日本是本間的主要市場，截至2016年3月31日，公司約53.2%的收益來自日本市場，即118.89億日元。中國市場則保持較快增速，年內收益41.9億日元，佔比達18.7%，較2014年上升6.7個百分點。

　　摩根士丹利擔任此次IPO的保薦人。