中國經濟回穩趨勢明顯風險可控

　　近期，國際投資者對今年以來中國經濟走勢與成績作了新一輪梳理。國際評級機構穆迪、法國巴黎銀行、渣打銀行以及路透社日前分別發佈報告認為，中國經濟回穩趨勢明顯，國內經濟風險可控且不斷下降。

　　在宏觀經濟走勢方面，法國巴黎銀行發佈報告認為，2016年3月份以來，中國經濟企穩態勢進一步延續。受貨幣和財政政策的刺激，工業産品需求旺盛，工業産出年度增速一直維持在6%以上。同時，工業企業表現也不斷改善，前三季度總體利潤年化增幅為8.4%。

　　渣打銀行認為，10月份中國製造業採購經理人指數（PMI）數據超市場預期。受國內需求上升影響，未來工業産值將進一步企穩回升。非製造業和建築業PMI數據繼續維持高位，表明中國經濟未來增長動力強勁。

　　穆迪認為，2016年中國經濟實際增速總體維持在較高水準。中國政府一系列有針對性的刺激政策提升了國內投資，尤其是基礎設施領域投資，同時促進了國內需求。短期看，經濟增速的穩定有利於提升國內需求和産品價格。考慮到當前中國政府財政、貨幣政策刺激影響，穆迪預計中國經濟實際增速還將在高位維持穩定。

　　路透社綜合30余家機構預測中值結果顯示，中國10月份實體經濟延續溫和回穩趨勢，工業平穩增長，投資低位企穩；消費維持穩健增勢。中國10月份官方和財新製造業PMI雙雙創下逾兩年來新高，官方非製造業PMI亦觸及10個月高點。經濟回溫跡象愈發明顯，預計年內中國經濟增速不會再現下降，完成全年經濟增長目標已無懸念。

　　在經濟增速得以保證的基礎上，中國國內經濟結構優化成為各方關注要點。穆迪認為，可支配收入的上升和零售業的發展表明，中國經濟結構調整取得了一定的成就。消費和服務業正在取代製造業和出口，成為拉動經濟增長的新動力。在過剩産能壓縮方面，雖然部分産業依然面臨挑戰，但是當前中國已經完成了煤炭和鋼鐵領域80%的産能壓縮目標。

　　與此同時，穆迪高度關注中國經濟去杠桿化進程。穆迪在報告中強調，今年10月上旬中國政府正式發佈了《關於積極穩妥降低企業杠桿率的意見》，採取一系列措施降低公司部門的高杠桿率。這是迄今中國政府最為詳盡的應對公司部門杠桿風險的指導文件。這一文件和相關政策的出臺表明，中國政府已經意識到公司部門高杠桿率給經濟帶來的潛在風險，同時展現了解決問題的意願。這一態度和政策舉措有利於中國政府贏得國際評級機構和投資者的信心。

　　穆迪還表示，當前中國經濟增速的穩定為中國政府解決國內結構性挑戰提供了空間和資源。預計中國政府未來還將繼續推進去杠桿化進程和剩餘産能壓縮。這都將有利於未來中國主權評級展望的進一步提升。

　　中國貿易數據波動也引發了各方的關注，但是市場對中國貿易數據的擔憂正在下降。路透社市場分析認為，中國進出口同比降幅收窄，貿易順差將進一步回升。路透社認為，雖然支援外貿反彈的基礎尚不牢固，但分季度來看外貿底部企穩跡象初步顯現，四季度隨著海外消費季到來，出口有可能轉好。

　　渣打銀行預測認為，雖然全球需求依然疲弱，但是中國出口市場受到匯率支援，將從波動中不斷恢復。PMI數據中製造業海外訂單數量微弱提升，非製造業指數領域則是顯著回升。因此，預計未來中國貿易順差將逐漸向好，同時四季度出口將繼續拉動經濟增長。