美銀美林調查顯示風險偏好升溫 新興市場和美股受青睞

　　美銀美林發佈的最新基金經理調查顯示，因預期全球經濟增速反彈，投資者風險偏好升溫。受訪基金經理在8月減少現金持倉，增持新興市場和美國股票。該項調查在8月5日至11日期間進行，共有173位基金經理參與，管理資産規模約5180億美元。

　　市場信心改善

　　調查顯示，8月份受訪基金經理的現金持倉比例從7月的十五年高點5.8%下降至5.4%，儘管仍位於歷史高位，但這是該數據今年以來首次下滑。歷史數據顯示，此前在雷曼兄弟破産時，投資者的持現比曾達到5.5%左右的高位，此後在2011年至2012年美國債限之爭和歐債危機期間，投資者持現比也都曾突破5%。

　　在減持現金的同時，投資者重返股票市場。8月份基金經理的股票配比從上個月的凈減持1%回升至凈增持9%。同時，預期未來三個月股市將大幅下滑並採取防禦措施的基金經理減少，這意味著他們認為全球股市上漲將具有一定持續性。“投資者看空情緒減弱，但市場人氣尚未從‘恐慌’轉向‘貪婪’。”美銀美林首席投資策略師邁克爾·哈奈特表示。

　　投資者風險偏好升溫主要是由於對全球經濟前景樂觀度回暖。23%的受訪者預期全球經濟在未來12個月將有所改善。美銀美林分析師表示，全球央行創造的極低且穩定的利率環境是催生股市樂觀情緒的一大因素，僅13%的受訪者認為日本央行與歐洲央行推行的負利率政策會在12個月內結束。

　　對於困擾市場的最大尾部風險，22%的受訪者認為是歐盟的分裂，這可能是出於對英國“脫歐”公投開創先例的擔憂，其次是人民幣新一輪貶值和美國通脹，佔比分別為18%和16%。