央行適度開展MLF操作 多措並舉向市場注入流動性

　　在避免“大水漫灌”的同時，央行頻頻使用多種貨幣政策工具來保持銀行間市場流動性的合理充裕，實施“精準滴灌”。由於昨日市場短期資金面略有趨緊，央行在開展2270億元中期借貸便利（MLF）操作的同時，也宣佈將於本週四開展500億元國庫現金定存招標，多措並舉向市場注入流動性。

　　這是央行本月第2次開展MLF續作。昨日央行微博宣佈，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合7月下旬到期的2185億元MLF，央行對14家金融機構開展MLF操作共2270億元，其中3月期MLF為530億元、6月期MLF為1345億元、1年期MLF為395億元，利率均與上期持平。

　　與此前央行發佈MLF消息不同的是，除了公佈續作量和利率等資訊外，央行昨日特別加上了“結合7月下旬到期的2185億元MLF。”這句話。這表明，央行此次續作MLF的目的更多是為了對衝本月下旬MLF的到期量，並非主動“放水”。

　　從昨日MLF操作來看，僅比下旬的到期量多出了85億元，顯示出央行通過MLF凈投放資金的意願有限。

　　而在公開市場上，本週也迎來了央票到期，可為市場注入一定規模的流動性。從週一來看，由於7月16日為週六，當天到期的1103億元央票順延至昨日到期。在央行週一開展500億逆回購且對衝了當天到期的逆回購後，公開市場單日實現資金凈投放1303億元。

　　不過，由於昨日也有835億元MLF到期，故央行實際的凈投放資金規模也有限。在這一背景下，據交易員透露，雖然昨日隔夜回購加權平均利率上漲不到1個基點，但交易員已明顯感到，短期的隔夜和7天期資金較上周突然趨緊。

　　在此背景下，央行昨日下午宣佈，將在21日向市場投放500億元的國庫現金定存。期限3個月，起息日為2016年7月21日，到期日為2016年10月20日，面向2015-2017年中央國庫現金管理定期存款業務參與銀行進行利率招標。

　　市場人士指出，在MLF、國庫現金定存和逆回購等多種工具注入流動性下，7月資金面有望繼續保持平穩，而此次MLF續作也在市場預期之中，該工具的常態化使用，將為資金面保駕護航。

　　浙商銀行經濟分析師吳楚男昨日對上證報記者表示，由於繳稅原因，昨日銀行間市場資金面偏緊，央行續作MLF對衝意味非常明顯，旨在呵護資金面。目前MLF操作日漸常態化，機構對市場資金面的預期整體穩定，預計資金面短期緊張態勢很快能得到有效緩解。