資産證券化將成國企改革突破口 將帶動30萬億國資進股市

　　原標題：資産證券化將成國企改革突破口 將帶動30萬億國資進股市

　　國有資産證券化步伐正在加快。《經濟參考報》記者日前獲悉，作為國企改革的重要組成部分，國家正在加快佈局推進深化國企改革，下一步國資委將擴大十項改革試點範圍，將選擇3-5家企業開展國有資本投資公司試點，把誠通集團、中國國新兩家企業作為國有資本運營公司試點，同時指導地方國有企業結合改革發展實際推進國有資本投資、運營試點，打造一批資本實力厚、産業佈局優、運營效率高、市場競爭力強的國有資本投資、運營公司，並爭取在年內試點運營。

　　通過資本運作推動資産證券化，用好市值管理手段盤活上市公司資源，從而實現內部資源優化整合，並實現國有資産價值最大化無疑是2016年國企改革重要內容。國資委相關負責人透露，本次國有資本投資、運營公司試點，主要從三方面進行積極探索：首先，希望通過改革來發展國有資本專業化運營，同時探索有效的國有資本投資運營模式；其次，希望通過改革來探索國資委與企業的關係，探索完善國有資産監管方式；最後，則是希望通過系列改革來推進國有資本投資、運營公司內部改革，探索市場化的企業經營機制。

　　按照目前的定位和安排，國有資本投資公司兼具産業經營和資本投資運營職能，投資和開發國民經濟的重要行業、關鍵領域、戰略性新興産業和優勢支柱性産業，推動産業集聚和轉型升級，優化國有資本佈局結構。

　　另一方面，地方國資證券化步伐也正在加快。《經濟參考報》記者日前獲悉，目前很多地方都把國企改革作為2016年工作重點，在頂層設計方案的指導下積極醞釀相關細化方案，其中多個省份都明確提出“十三五”期間提高國有資本證券化水準這一改革目標。截至目前，已有20個省市出臺了國有資産證券化率的目標，各地區提出的資産證券化率目標一般在50%以上。

　　一位央企人士對《經濟參考報》記者坦言，目前資産證券化是國企實現混合所有制改革的最重要方式，此前已經有不少國企上市，但大多數僅是一部分資産或産業鏈中的一環。實際上，和國際一些優秀跨國企業相比，無論是地方國企還是央企，資産證券化比例仍然偏低，很多企業可能還不到20%。

　　招商證券在研報中指出，2013年地方國企資産達55.5萬億元，而資産證券化率總體不到30%，未來幾年可能有近10萬億元地方國企資産實現證券化，這將帶來大量投資機會。WIND統計數據顯示，在目前A股所有上市公司中，實際控制人為國資委、地方國資委、地方政府、中央國有企業、地方國有企業、大學以及集體企業的上市公司高達1010家，佔到了A股上市公司的三分之一以上。

　　財富證券分析師趙歡表示，推進國有資産證券化，把更多優勢資産裝進上市公司，其好處是很明顯的。可以盤活存量國有資産，提高資産的流動性、透明性，從而使資産易變現、易交易、易監管、易考核，有助於提高國資監管水準，也有助於現代企業制度的建立與功能的發揮。趙歡説，目前多數省份國企證券化率不到30%，提升幅度很大，國有資産證券化未來將提速。

　　多位專家認為，提高國有資産證券化率，能夠拓寬融資渠道，盤活存量資本，實現股權多元。作為央企改革升溫的一個重要標誌，初步估計，未來幾年內將有30萬億的國有資産進入股市，由此帶來的並購重組、資産注入、整體上市、做大做強廣受市場關注。

　　“新一輪國企國資改革有賴於多層次資本市場，除了通過資本市場改制上市成為規範的公眾公司，國企上市公司以及控股子公司通過兼併重組，推動相關産業轉型升級，才能真正構建一批具備國際競爭力的優秀的國有企業。”中國企業研究院首席研究員李錦告訴記者。（楊燁）