央行注水穩匯兩不誤：調高公開操作頻次 每日一次更靈活

　　北京商報訊（記者 崔啟斌 程維妙）為了向市場提供適當的流動性並維持匯率穩定，央行再次在公開市場操作上加大火力。昨日，央行發佈公告稱，即日起，將公開市場操作頻率提高至每工作日一次。而僅在不到一個月前，央行剛剛將公開市場操作頻率提高為每週三個工作日。

　　央行昨日表示，為完善公開市場操作機制，提高公開市場操作的針對性和有效性，決定延續前期增加公開市場操作頻率的有關安排。即日起，根據貨幣政策調控需要，原則上每個工作日均開展公開市場操作。如因市場需求不足等原因未開展操作，也將發佈《公開市場業務交易公告》予以説明。

　　公開市場操作是指央行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現貨幣政策調控目標，常用工具如逆回購、SLO（短期流動性調節工具）、MLF（中期借貸便利）等，基本上覆蓋了從隔夜到三年期的各種資金投放期限。這些工具常常配套使用，目的是控制市場流動性和市場利率。

　　這是一個月內央行第二次提高公開市場操作頻率。1月29日，央行發佈公告稱，為保障春節期間市場流動性，1月29日-2月19日實施階段性政策，除了週二、週四常規操作外，其他工作日均正常開展公開市場操作。數據顯示，春節期間央行先後通過逆回購、SLO等工具向市場注入了超過2萬億元的流動性。

　　雖然春節期間資金面得到相對穩定，但節後這些巨量的資金逐漸回籠，資金面將再遇壓力。央行遲遲未降準，是因為還要考慮人民幣匯率。近來匯率連續跌了兩波，引發市場看跌情緒，而為了防止匯率大幅波動，增加公開市場操作無疑是有利的工具，既補充和改善了流動性，又不會降低利率。九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，增加公開市場操作頻率有助於將貨幣市場利率更有效地維持在基準利率附近，因此能減少市場利率波動。

　　民生銀行研究院研究員劉傑認為，在沒有降準的情況下，增加公開市場操作頻率，可以為央行平滑到期的回籠資金提供更大的操作空間，有利於疏通政策利率向中長期利率的傳導渠道，為建立利率走廊機制奠定基礎。

　　值得注意的是，昨日有消息稱，央行就MLF操作向部分銀行詢量，同時還下調了MLF利率，其中6個月期利率由3%降至2.85%，一年期由3.25%降至3%。分析人士稱，下調MLF利率相當於在下調基準存貸款利率、大型銀行存款準備金率等傳統工具之外的又一項貨幣政策寬鬆舉措。民生固收認為，央行現在通過利率走廊體系來調控利率，降準降息將不再是央行寬鬆的主要信號。

　　鄧海清補充表示，未來對央行的逆回購利率應保持高度關注，在利率市場化後時代，央行操作的工具、數量和頻率都只有參考價值，央行的貨幣市場基準利率才是市場的指揮棒。