紅星美凱龍承認多地上市計劃 極力否認高負債

　　《證券日報》記者在實地調查中發現，賣場人員冷清，同時對於自建的電商平臺，商戶多表示未加入

　　最近，萬達商業登陸港股並如願籌得大量資金，讓曾表示要複製萬達模式的紅星美凱龍最快第二季度赴港上市的消息不脛而走。

　　同時，《證券日報》記者發現，相比2014年欲登陸A股市場的籌資金額，紅星美凱龍這次顯然加大了胃口，而根據公司此前披露的招股説明書，公司2013年有66.96%的高負債率，及連續三年的運營資金緊張，讓業內人士紛紛猜測紅星美凱龍在中國A股苦苦等待八年未果的情況下，急於籌資赴港心切。

　　紅星美凱龍相關負責人在回應《證券日報》時，明確表示，公司早前排隊登陸A股市場之前，就有多地上市的計劃，至於是否二季度赴港上市還在論證階段。“目前還沒有定論，公司仍在A股排隊”。

　　同時，記者通過實地調查採訪發現，作為紅星美凱龍尋求未來新盈利增長點的一個重要方式，紅星美凱龍自建的電子商務平臺似乎不怎麼受商戶“待見”，其電商平臺顯然已成紅星美凱龍目前的業務軟肋，如何更好的發揮出線上平臺的優勢，大量的資金投入顯然少不了。

　　早有多地上市計劃

　　公開資料顯示，紅星美凱龍早在2007年就籌劃著在A股上市，如今八年過去了，紅星美凱龍的A股市上市計劃還一籌莫展。同期萬達商業登陸港股上市的強勁表現，讓紅星美凱龍著實“眼紅”。

　　在轉戰相關之前，紅星美凱龍曾在2014年4月份向中國證監會提交A股上市申請，根據中國證監會網站首次公佈了紅星美凱龍公開發行的預披露材料。根據當時披露的招股説明書顯示，紅星美凱龍家居集團擬公開發行不超過10億股，募集資金將投入到武漢紅星美凱龍世博家居廣場等項目中，募集資金擬投入金額44.5億元。

　　但在隨後的7月4日，中國證監會發佈《首次公開發行股票中止審查和終止審查企業基本資訊情況表》。紅星美凱龍因“申請文件不齊備”而被中止審查，至此，紅星美凱龍在A股上市步伐便一直未有較大進展，雖然公司相關負責人在接受《證券日報》記者採訪時表示，公司目前仍在A股排隊上市，但同時，其表示，公司早在排隊A股上市之前就有多地上市計劃，言下之意，對日前赴港上市的消息並未否定。

　　有消息顯示，紅星美凱龍計劃在2015年第二季度在香港展開招股程式，募資規模達5億美元至10億美元，折算成人民幣約31.5億至63億元，記者注意到，這個募資金額顯然比2014年4月份公佈的44.5億元募集資金有了較大提升。

　　紅星美凱龍之所以擴大募資金額，顯然與其之前的迅速擴張有關，雖然在2014年，武漢紅星美凱龍打算通過募集資金44.5億元籌建的世博家居廣場等項目在上市擱淺的情況下，仍然在推進當中。根據披露資訊顯示，紅星美凱龍2013年資産負債率達66.96%，而2011年至2013年，公司合併口徑的凈營運資金分別為-33 .46億元、-13.73億元、-39.28億元。再加上公司在2014年依舊加快擴張的步伐，導致資金缺口進一步加大。

　　雖然如此，紅星美凱龍相關人士在回應是否資金緊張問題急於上市時，卻表示，這只是由於公允價值計算問題，公司資産負債率並不高。

　　賣場現場冷清

　　作為擬赴港上市的紅星美凱龍北京線下門店經營情況究竟如何，為此《證券日報》實地走訪了紅星美凱龍位於北京北四環的實體門店，該賣場一共九層，整個賣場人流量稀少，一樓服務台工作人員告訴記者，因為臨近年底裝修工人都走了，所以顯得賣場比較冷清。

　　記者也來到了位於北京東北四環的宜家家居四元橋店。與紅星美凱龍門可羅雀的冷清景象相比，這裡顯然人流更旺盛，特別是一樓的瑞典美食店和三樓的瑞典餐廳人流爆滿，1元就能吃到冰激淩，5元就能買到一杯軟飲外加一個熱狗，這讓一樓聚集了不少人氣。三樓的瑞典餐廳提供的兒童套餐也相當便宜，記者在現場看到，三樓餐廳幾乎爆滿，而且有一個特點是，來宜家大部分都是全家人一起來，這樣的場景與紅星美凱龍相比簡直是天壤之別。

　　為了聚集人氣，紅星美凱龍好像有所行動，但效果不佳。雖然北四環店的一樓服務區設有免費飲用水水及休息區，賣場外也引入了麥當勞等快餐品牌，但這些對聚集人氣似乎還不能起到很好的效果。

　　同樣冷清的情境也在另一家大型家居建材賣場居然之家上演，在居然之家北四環店，記者看到，一共分為四個模組的居然之家家居建材城同樣冷清。雖然是週五下班時間，但前來購物的人寥寥無幾。

　　有業內人士在接受記者採訪時表示，宜家與紅星美凱龍、居然之家的定位不一樣，宜家主要以剛結婚或單身小青年為主，而紅星美凱龍和居然之家定位偏中高端。雖然如此，宜家家居等外資家居賣場在多元化經營及消費者體驗方面顯然做得更好，畢竟還是以現場購物為主的大賣場來説，如何吸引人流進而將人流量轉化為銷售的過程中，首先還是得有人氣。

　　渠道下沉三四線城市

　　此外，值得注意的是，在房地産行情不景氣的當下，作為房地産下游行業的家居建材業也日子也不太好過。

　　在記者實地調查採訪的紅星美凱龍賣場內，一家燈飾品商家告訴記者，公司幾乎在所有的紅星美凱龍大賣場都設有店面，但最近的生意也在走下坡路，特別是一線城市，生意更是不太好做。

　　前述紅星美凱龍相關負責人也表示，在一二線城市，家居建材行業的市場已經進入一個相對成熟的階段，相對應的紅星美凱龍未來在三四線城市的開店佈局會比一二線城市要多。

　　相關負責人同時表示，這些新增的店面部分，紅星美凱龍會採用委託管理或合資公司的形式來進行管理。“為了保持現存的優勢，公司在一二線城市會適量選擇增加店面，在三四線城市公司的戰略是開一些小規模的店舖”。

　　廣東省家居業聯合會執行會長蔣德輝在接受《證券日報》記者採訪時表示，家居建材行業跟房地産有很大關係，從行業增量來看，一二線城市的競爭太激烈，也趨向飽和，紅星美凱龍在一二線城市將採取收縮戰線，反觀目前三四線城市由於城鎮化建設，需求也會更旺盛，大型家居建材城佈局三四線城市也符合規律。

　　線上平臺還未起色

　　在電子商務的衝擊下，為增加新的銷售渠道，各大家居建材大賣場也開始發力電子商務平臺。其中就包括紅星美凱龍和居然之家在內，但在記者的實地調查中發現，大賣場的商家似乎對電子商務平臺並不感冒。

　　電商平臺方面，紅星美凱龍成立了線上商城星易家和類似唯品會的特賣商城，而從目前來看效果顯然不太理想。在記者實地調查採訪的紅星美凱龍北四環店，商家普遍反映目前自己只做線下，不做線上，並未參與紅星美凱龍的電子商務平臺。

　　有一家商鋪的店員告訴記者，公司跟紅星美凱龍線上有合作，線上的産品只放了店裏面的特價産品，但該特價産品實體店裏卻沒有展示，“只是價格便宜幾百元而已，一般情況下等消費者來店裏逛，看到更好的産品後也不會要特價産品了”。上述家居店舖負責人表示,目前公司從星易家過來的訂單寥寥無幾。

　　而同樣的情況也發生在另一家大型家居賣場居然之家身上，居然之家也推出了自己的電商品臺：居然線上，打出的口號是“線上交易，線下體驗”，言下之意是把居然之家的實體店當做線上交易的體驗店的形式。事實上，店家參與線上的熱情還並未那麼強烈，按他們的話來説“由於家居建材的特殊性，客單價都比較高，真正想要買的人會選擇來實體店”。

　　對此，紅星美凱龍方面表示，公司的電商業務還處於探索階段，根據家居産品的特點，目前線上銷售很難出彩。此外，紅星美凱龍推出線上品牌，主要是為了實現線下與線下的互補。“紅星美凱龍的電商平臺，目前的主要作用是為購物者提供資訊服務，還沒有做成一個完整的銷售平臺”。

　　蔣德輝表示，目前來看，家居建材在電商平臺中所佔比重還很低，這裡面不單是網際網路消費觀念的問題，還有家居産業本身存在的問題，電商平臺比重是由産品定位及售後服務的特殊性所決定的。線上的發展只是多了一種渠道，並且家居建材線上發展困難，未來線上和線下能否更好融合在一起，還有很長的路要走。（見習記者 劉斯會）