耗資近400億元買入民生銀行 安邦的錢從哪兒來？

　　/CFP

　　晨報記者　曹西京

　　 連續12次增持民生銀行、耗資近400億元，民生銀行利益和話語權格局或被改寫

　　有錢任性的安邦保險這兩天被刷屏了。從去年11月28日至今，僅兩個月時間，安邦集團連續12次增持民生銀行，持股比例從5%增至22.51%，耗資近400億元。業內人士認為，安邦規模龐大、實力雄厚，結合此前一系列增持，其金融控股集團的戰略方向明確，控股銀行是其中重要一步。而民生銀行的利益和話語權格局可能被改寫。

　　控股民生後　安邦不罷手

　　被戲稱為“中國最耀眼土豪”的安邦集團再次出手。港交所數據顯示，1月23日和1月26日，安邦保險合計斥資51.1億元兩度增持民生銀行，持股比例升至22.51%。這也是今年以來，安邦對民生銀行的第五次增持。此前的1月19日-21日，安邦保險分別以9.191元、9.367元、9.723元的每股均價，買入民生銀行A股1.64億股和2.52億股、1.98億股。至此，註冊資本擴充619億元、居中國內地保險公司第一位的安邦集團，牢牢控股民生銀行，加上增持的招商銀行、金融街、金地集團等，累計動用資金已超千億元。

　　2014年底，安邦通過增持已成為民生銀行第一大股東，同時安邦副總裁姚大鋒進入民生銀行董事會，現在看來這些似乎不能滿足安邦的“胃口”。民生銀行是中國第一家民營銀行，成立於1996年，59家股東中有48家為民營企業背景。近20年來，該行已由一家成立之初存款40億元、凈利潤1.5億元的小銀行，一躍成為總資産近4萬億元、年度凈利潤約400億元的全國性商業銀行，2014年躋身全球50大銀行之列。弱冠之年，民生銀行迎來新的大股東。一位民生銀行董事描述：“安邦一開始是敲門，後來是推門，現在看是踢門。”這種風格讓原股東們生畏。今年4月，民生銀行董事會將迎來換屆，各界預期現任管理層不會有太大變化，但安邦或許會謀求更多的董事會席位，民生銀行董事會可能上演新一輪明爭暗鬥。

　　“安邦保險是個‘龐然大物’，目前僅在A股市場上就持有9家公司股票，持倉總市值近1000億元。”一位保險從業人員説，僅銀行方面，安邦就是成都農商行、招商銀行、民生銀行三家的重要股東，持股比例分別為35%、10%和22.51%。它還持有邦銀金融租賃、世紀證券等多家金融企業股權，加上海外收購險企、買酒店、買銀行，這家公司囊括了保險、租賃、證券、銀行牌照，佈局混業經營版圖明顯。

　　民生老股東　有留有走

　　面對安邦接二連三的增持，民生銀行老股東開始動搖，劉永好等選擇撤離，史玉柱等堅守。“健特生命持有11.5億A股民生股票，既然咱公開承諾了三年不賣，就絕不會賣，就留給孫子的兒媳婦吧。安邦控股民生，我覺得挺好。有大股東照料，民生未來説不定更有戲。”這是史玉柱今年年初的時候發的一條微博，透露出他對安邦增持後的期待。

　　也不是所有股東都這麼想。事實上，被安邦舉牌後，民生銀行股東股權變動頻繁，復星集團董事長郭廣昌、泛海控股集團董事長兼總裁盧志強均多次減持民生銀行A股，分別套現8.2億元、2.8億元。原第一大東家新希望也沒有與安邦爭鋒。2014年12月26日，就在民生銀行公告安邦收購其股權至股本佔比14.06%的第二天，民生銀行副董事長、新希望集團董事長劉永好減持1.854億股民生銀行A股，套現約20億元。

　　“安邦不斷增持，除了民生銀行業績優秀外，更重要的是其股東多是民營企業，且股權分散有利於收購。”知情人士稱。安邦增持前，民生銀行長期股權分散，即便是多年來的第一大股東新希望集團，其單一持股甚至從未超過10%，而其他大股東的持股比例介於1.98%到4.06%之間，均相差無幾。民生銀行一直在避免一家獨大，以利於銀行治理結構。若要阻擊“野蠻人”舉牌威脅，原股東要麼花鉅資買股權，要麼結成一致行動人。但民生銀行原股東沒有任何阻擊，安邦保險順利登上第一大股東寶座。

　　2013年底，安邦曾舉牌招行並試圖進入招行董事會，最終被拒，一大原因在於控股股東招商局不願意。而民生銀行的股份分散程度在整個大中型銀行中獨一無二，安邦覬覦“上市銀行”這塊招牌已久，成為民生銀行的話事人之後，安邦與民生的合作空間很大。以存款為例，從平安保險對平安銀行的存款(直接和間接)拉動可知，財大氣粗的安邦保險亦有望對民生銀行貢獻可觀的存款。

　　“目前安邦在民生銀行的持股已超過原先預計的20%比例，大大超過其他股東，而且不知何時收手。”一位銀行研究員説，安邦的強勢會給其他股東帶來壓力，一股獨大有時會侵害其他股東利益。民生銀行話語權格局可能要被改寫，其長期發展要看安邦策略。因此投資者不必急於“傍大腿”，因為産業資本意在長遠，一般人耗不起。

　　安邦增持民生

　　 ●主要“時點”

　　2014年

　　●11月28日，安邦財産保險、和諧健康保險、安邦保險集團等安邦係成員合計買入民生銀行17.02億股，佔公司總股份5%。

　　●12月17日，安邦人壽保險通過“傳統産品”賬戶購買民生銀行A股13.83億股，佔公司總股本4.06%,加上中國中小企業投資將其持有的3.19億股A股（持股比例0.94%）的表決權委託（期限為一年），“安邦係”持有民生銀行10%股份，取代“新希望”成為第一大股東。

　　●12月25日，安邦保險等擁有民生銀行51.06億股，佔公司股份表決權總量15%。

　　2015年

　　●1月19日，以9.191元/股買入民生銀行A股1.64億股，耗資約15億元。

　　●1月20日，再次增持2.52億股民生銀行A股，均價9.367元/股，耗資約23.60億元。這是去年11月28日以來，安邦第9次增持民生銀行A股，持有比例達到19.28%

　　●1月21日，以均價每股9.723元買進1.98億股民生銀行A股，持股比例增至20%。10次增持共耗資約328.76億元，花錢的節奏根本停不下來。

　　●1月23日，增持民生銀行A股2.6億股，增持均價10.33元/股，增持後持有民生A股近61.3億余股。

　　●1月26日，增持2.3億A股，增持均價10.442元/股；同時耗資1.31億余港元購入近0.13億股民生銀行H股，均價為10.185港元/股，增持後安邦集團持有民生銀行近3.59億股H股。

　　[財經分析]

　　安邦的錢到底從哪兒來？

　　不僅僅是民生銀行，安邦保險近兩年也舉牌兩家地産上市公司金融街和金地集團，還是華業地産和萬科A的第三大股東；另外持工商銀行5.41億股為第七大股東、持中國電建2800萬股為第七大股東、持吉林敖東1141萬股為第四大股東……經過眼花繚亂的操作，安邦持有的9家A股上市公司股票2014年平均收益率46%左右。

　　對外，該公司則買下紐約百年酒店華爾道夫，收購百年曆史的比利時FIDEA　保險公司和200年曆史的比利時德爾塔·勞埃德銀行。亦有消息稱，安邦保險曾對香港第二大家族銀行永亨銀行發起收購；欲控股韓國友利銀行、擬收購天津信託等，其打造金融全牌照金控平臺的計劃悄然浮現。華泰證券研究員羅毅分析，安邦近年來一系列動作目標清晰，未來民生銀行或將受益於其綜合平臺，銷售能力提升。

　　那安邦上述收購資金來自哪呢？分析人士稱，從公開資訊看，除了這兩年股東迅速增資外，安邦人壽2013年年報顯示，其99%以上的保費收入來自銀保躉交産品，並表示未來三年仍將繼續以銀保渠道業務為主。“保險公司可利用高收益利率吸引投保人，且多采用躉交模式，即一次性繳清所有保費。持續不斷的鉅額保費收入，也支撐了安邦在A股和海外頻頻掃貨。”他説，根據2014年2月保監會頒布的規定，保險公司投資權益類産品上限為上季度末總資産的30%。按其官網簡介的7000億總資産來看，安邦集團在權益類投資的上限為2100億元。