敲打兩融引“踩踏” 證監會星夜救市

　　監管部門的一次“敲打”，引發了A股市場的“踩踏事件”，並使得監管部門連夜進行解釋。

　　19日晚間，針對市場對於金融監管部門有意聯合打壓股市的猜測，證監會新聞發言人鄧舸表示，這與事實不符。鄧舸説，從（兩融）檢查結果看，目前證券公司融資類業務運作平穩，整體風險可控。對12家存在違規行為券商採取行政監管措施，旨在保護投資者合法權益，促進融資業務規範發展，市場不宜做過度解讀。他同時表示，對證券公司開立融資融券信用賬戶時證券資産低於50萬的客戶，繼續按證監會原有政策和規定執行，不能因為這一資産門檻而強行平倉。對這類客戶，證券公司要加強風險評估，切實做好風險提示和客戶服務。

　　週一（1月19日），受監管層出手規範券商兩融和銀行委託貸款業務影響，A股暴跌，上證綜指一度下挫逾8%，盤中失守3100點。截至收盤，上證綜指跌260.15點，跌幅為7.70%，收報3116.35點，創2008年6月10日以來最大單日跌幅；深證成指跌761.87點，跌幅為6.61%，收報10770.93點。中小板指收盤跌2.50%，創業板指收盤跌0.58%。盤面上，券商、保險、銀行等金融股全線跌停。

　　WIND數據顯示，短短一個交易日，A股的總市值就從1月16日的44.8萬億元縮水至41.9萬億元，近3萬億元市值蒸發；流通A股市值則從33.1萬億元縮水至30.9萬億元。值得一提的是，期指主力合約IF1502、下月合約IF1503、下季合約IF1506等市場主要交投的三張闔約，齊齊跌停，為期指自2010年4月19日上市以來的首次。主力合約IF1502收盤跌368.4點，跌幅為10.00%，收報3316.2點，貼水38.96點。分析人士表示，期指主要交易合約下跌幅度明顯大於現貨市場、主力合約由升水轉為貼水、遠期合約升水幅度大大縮減，可能都預示著A股市場短中期仍將面臨一定調整壓力。

　　業內認為，證監會處罰兩融違規、銀監會限制委託貸款來源和用途是導致A股上演“1·19慘案”的直接原因。

　　1月19日A股的暴跌，也喚醒了中國股民對於2007年的“5·30事件”的記憶：始自2006年的牛市持續上漲，證監會幾次警示股票市場泡沫風險無果，2007年5月29日晚間突然宣佈上調印花稅，5月30日，滬指大幅低開，當日暴跌6.5%。

　　種種跡象顯示，在經歷了“黑色星期一”之後，雖然大多數機構對於A股的長期走勢仍然抱有信心，但對市場的短期走勢均不約而同變得保守起來。國泰君安表示，本輪行情具有增量資金和杠桿操作相疊加的特徵，在此背景下，監管層持續性的實施金融風險防範，有助於市場行情的長期可持續性。

　　申銀萬國也表示，由於目前還在年初，支援本輪牛市的兩大驅動因素即降準降息預期和深化改革、政策紅利釋放的預期並沒有改變，因此短線暴跌成為牛市高位拐點的可能性並不大。

　　業內普遍認為，此次證監會、銀監會的相關舉動“敲山震虎”意味明顯：一方面，監管層不希望本應流入實體經濟的資金流向股票市場；另一方面，監管層也對目前杠桿資金推動下的“瘋牛”並不認可，亦不利於市場的後續改革。