酒仙網董事長郝鴻峰：對IPO非常期待但不著急

　　在電商領域，酒仙網的異軍突起是個奇跡。不久前，酒仙網宣佈獲國開金融3億元股權投資，成為繼阿里巴巴之後又一家被國開金融相中的電商企業。

　　與阿里巴巴一樣，酒仙網也在謀劃上市宏圖。今年8月，公司完成了在北京市環保局的上市環保核查公示。對於2011年開始盈利、2013年凈利潤近億元的酒仙網來説，上市資格已經具備，但時間表和路線圖卻一直是個謎。

　　近日，酒仙網董事長郝鴻峰和投資方有關負責人接受了上證報記者的專訪。對於上市，他坦言：“我們不排除任何一種方式(上市)。”

　　談上市：“不排除任何一種方式”

　　相比於今世緣酒業的成功上市、1919酒類直供登陸新三板 ，已完成環評公示的酒仙網卻依然在A股市場門外徘徊。眼看證監會門口還有約600家擬IPO企業排隊等候，酒仙網董事長郝鴻峰對何時報材料的問題也很難給出確定答案：“不排除去紐約，去香港。”

　　面對A股IPO的漫長等待，借殼上市成為部分酒企的選擇。9月12日，RIO(銳澳)預調雞尾酒生産商上海巴克斯酒業借殼百潤股份的方案出爐，收購作價55.63億元，對應動態市盈率達25倍。該借殼方案的發佈引起了酒水行業的震動，要知道，兩個月前上市的今世緣的發行市盈率僅為12.54倍。

　　對於借殼上市，郝鴻峰説：“我不知道我有沒有他們那麼好的運氣。不過酒仙網非常開放，如果符合公司利益發展，我們不排除任何一種方式。應該説，我們對IPO非常期待，但並不著急。”

　　截至目前，酒仙網已先後進行了6輪股權融資，累計金額達9.3億元。最近的一次是，向國開金融及其他聯合投資人募資3億元。據記者了解，雖然經歷了多輪融資與股權稀釋，但目前酒仙網的大股東仍為董事長郝鴻峰。

　　有觀點認為，酒仙網上市時間的不斷延後對投資人來説是一種壓力，尤其是前期介入的投資人。對此，于2011年下半年參與酒仙網投資的東方富海合夥人黃國強告訴記者：“我們是人民幣基金，結構是5加2，即五年再延長兩年。我們2011年投資酒仙網的時候，是新基金的第一年，其中20%的錢放在中早期項目，酒仙網就是早期項目，當時覺得七年時間酒仙怎麼樣都會在A股上市了。目前，我們在心理上已經做好準備了，即投進去的錢還需要一段時間積累，但是比我們想像的已經快很多了。基本上我們投進去後每一年都是盈利狀態。”

　　黃國強説：“目前公司確實具備上市條件，我們也在看這個窗口什麼時間能夠打開。監管層現在對這個領域也比較關注，電商領域大規模盈利非常少，基本上都在境外上市了。從感情上，還是更希望留在A股。但是也不排除其他可能性。因為現在境外資本市場比較好。”

　　談行業：“白酒的調整才剛開始”

　　由於政策變化等因素，白酒行業近年利空不斷，總體增長乏力。截至目前，五糧液 、洋河股份 、老白乾等10家上市酒企公佈的半年報 ，均顯示營收與凈利潤下滑嚴重，最甚者凈利潤降幅超過八成。在業內人士看來，酒類電商發展有其特殊性，受國內經濟增速放緩、限制三公消費等多種不利因素的影響，白酒行業步入深度調整期，酒企傳統渠道發展受阻。

　　郝鴻峰認為：“白酒行業的調整其實才剛開始。從今年中秋節可以看出來，遠遠低於大家的預期。這個行業的調整遠沒有大家預期那麼樂觀，將不是V字形而是L形的。目前傳統酒業正處於快速下降過程，預計還需要2、3年時間到低谷。”在他看來，“酒業的常態應該是5%的凈利潤率，20%至25%的毛利率。”

　　在此背景下，酒類電商作為一種全新的模式受到越來越多酒企的重視。參與酒仙網第6輪投資的國開金融負責人表示，“酒類垂直電商符合目前行業發展規律，隨著消費者的認知程度和消費習慣的轉變，還將迎來更強的爆發性增長。”郝鴻峰則説：“酒類行業裏面最大的機會就是電子商務，包括電子商務的新渠道和電子商務網際網路新的酒類品牌這兩個機會。”

　　據郝鴻峰介紹，酒仙網從2011年開始已經連續三年盈利，2013年實現凈利潤近億元，基本每年都有3倍以上的增長速度。與之相應的是酒仙網估值的不斷提升。據透露，公司2011年的估值為3.8億元，到2013年第4輪融資時，估值已經漲到20多億元。

　　“到上市時，酒仙的估值一定遠遠大於這個數字。”郝鴻峰稱。(來源:上海證券報) [點擊查看原文]