跨界爭做“潮人” 上市公司上演四大亂象

　　部分跨界轉型的上市公司

　　資本是逐利的，上市公司也不例外，因為手握充足的現金流和可投資資本，上市公司已經習慣在諸多産業間進行多樣化的投資運作，而由此上演的一幕幕上市公司“跨界轉型”大戲更是在今年達到高潮。不過業內人士卻認為，過於頻繁的轉換主業方向有可能導致上市公司“根基不牢”，打亂相關公司的成長路徑。

　　動態

　　上市公司掀轉型大潮

　　麗鵬股份于上週四發佈重大資産重組預案，宣佈公司將以“定增+現金”方式收購重慶華宇園林股份有限公司100%股權，並募集配套資金。重組完成後，公司將轉為先進生産製造與園林綠化産業並行的雙主業結構。無獨有偶，也就在同一天，大洲興業宣佈擬募資收購在揚影視100%股權，打造有色金屬採選與電影、電視劇製作的雙主業格局。

　　據商報數據中心統計，今年1～7月間共有姚記撲克、開能環保、湘鄂情等96家上市公司先後發佈公告，宣佈將注入或收購與公司原有主營業務無關的行業資産，涉及金額約311.26億元，這兩項數據分別較去年同期增長47.13%、39.55%。

　　從相關公司的轉型意圖看，多數公司採取了在保留現有主營業務基礎上引入新産業體系“兩條腿”走路的模式，不過也有部分上市公司則是希望通過“跨界”收購完成主營業務的脫胎換骨。

　　方向

　　傳統企業熱衷新興行業

　　今年A股上市公司上演的“變形計”，呈現出鮮明的“棄舊圖新”色彩。所謂“棄舊”是指今年涉足跨界轉型的上市公司大多來自於化工、紡織服裝、有色金屬、能源、機械設備、房地産等傳統週期性行業，商報數據中心的統計顯示，在今年發佈轉型公告的96家上市公司中，諸如森馬服飾、熊貓煙花、萬好萬家等傳統週期性行業上市公司就佔到了64家。

　　而在選擇轉型方向時，相關上市公司則將目光聚焦于新興産業，據商報數據中心統計，在96家有意轉型的上市公司中，新綸科技等29家公司表示將進軍網際網路金融行業；大洲興業等17家公司將影視傳媒作為公司未來的營運主線；美達股份等15家公司則準備涉足醫藥保健領域。此外，軟體遊戲、環保節能等新興産業資産也是上市公司實施跨界轉型時較為青睞的標的。

　　風險

　　盲目跨界存三隱患

　　長城證券投資顧問龔科認為，在中國經濟轉型升級的大背景下，傳統週期性行業上市公司的舊有主營業務已經失去了高速增長的動力，因此今年A股市場出現以收購新興産業標的為主要特徵的跨界轉型大潮也在情理之中。

　　不過龔科同時也提醒投資者，當前有不少A股上市公司在進行跨界並購之時，都抱有強烈的投機心理，沒有長期的、全盤的擴張戰略。同時上市公司在轉型陌生行業後，主營業務的“青黃不接”可能造成公司業績的劇烈波動，而由此造成的風險都將由投資者承擔。

　　廣發證券投資顧問鄭有利也指出，從目前的市場情況看，上市公司盲目跨界轉型至少存在三個隱患，一是部分公司缺乏進軍新行業必須的人才、市場資源，轉型前景不樂觀；二是部分公司的轉型目標不明確，頻繁調整轉型方向；三是公司實力有限，卻不斷涉足熱點産業，引發公司資金壓力驟增、造成原有主營業務被削弱，導致公司缺少主營方向。

　　連結

　　跨界轉型四大亂象

　　轉型目的不清晰

　　典型案例：湘鄂情進軍新媒體、大數據、環保三行業

　　亂象一

　　並購資産溢價過於離譜

　　典型案例：中達股份收購保千里，並購資産溢價率高達1049.43%

　　亂象二

　　內幕交易傳聞不斷

　　典型案例：申科股份收購置入資産海潤影視100%股權

　　亂象三

　　借利好進行偽市值管理

　　典型案例：浙富控股轉賣二三四網38％的股權

　　亂象四

　　建議

　　四角度甄別跨界轉型概念股

　　據商報數據中心統計，96隻跨界轉型概念股的股價在今年前7個月整體上漲6.38%，表現遠好于同期漲幅僅為0.31％的滬深300指數。

　　廣發證券投資顧問鄭有利認為，上市公司跨界最好從四個角度進行甄別：一是公司跨界的行業前景要好，要重點關注上市公司收購的標的是否真的在行業內具備發展優勢，而不僅僅是概念。二是儘量選擇中小市值的公司，跨界對中小市值公司更容易帶來業績上的爆發，同時中小市值公司也更容易受到資金的青睞。三是最好選擇有國企背景或機構投資者話語權較大的上市公司，這類上市公司的決策程式較為嚴謹，同時在執行上也相對到位。最後要判斷公司管理層對於跨界轉型的真實意圖，是真的為了公司的發展前景，還是僅僅想要博一把或者有其他背後的目的。