1月份以來,大規模的資産拋售在土耳其、南非、阿根廷等新興市場國家重復上演,近來隨著美聯儲的再度削減QE,不少新興市場國家通過加息應對資本外逃。對此,國內經濟學家吳敬璉昨日表示,中國也應該警惕美國QE退出後“熱錢跑了”。
新興市場貨幣接連貶值
市場數據顯示,阿根廷比索今年以來已經貶值超過20%,阿根廷央行為此干預市場,放開兌換美元的管制,但無濟於事,匯率仍未回到正常水準。南非貨幣今年以來貶值也已經超過6%。受資本外逃影響,南非的國債收益率猛增,10年期國債收益率已上漲近9%。
為了應對大規模資金流出以及貨幣貶值,新興市場國家央行紛紛通過提高基準利率的方法應對。1月28日,印度率先上調政策回購利率;隨後,土耳其央行也將隔夜貸款利率大幅上調425個基點;南非央行也緊接著宣佈將基準利率從5%上調至5.5%。
新興市場國家自身的問題?
市場分析師表示,這次新興市場資産拋售是美聯儲QE退出對新興市場衝擊的延續,但與去年五六月份相比,本次動蕩的直接觸發因素是部分新興市場國家自身的問題,而去年五六月份動蕩的直接觸發因素是美聯儲透露開始考慮縮減QE的預期驟升。
華泰證券的觀點認為,昔日的“金磚五國”如今都面臨著高通脹、赤字率上升、經常賬戶赤字上升、經濟增長動力減弱等問題,加息與貶值是個政策選擇。印度、土耳其等國家已經開始加息,但加息對經濟增長的傷害亦無法避免,大幅貶值還會帶來輸入型通脹。
人民幣升值預期明顯回落
其他新興市場國家相繼加息以應對資本外逃,是否會對中國的資本流動産生影響?
從市場表現看,新興經濟體貨幣大跌一定程度上也影響了中國市場的情緒。春節之後首個交易日,人民幣對美元即期匯率在6.0634左右,為今年以來的最低水準。昨日,人民幣對美元匯率中間價為6.1083,人民幣升值預期明顯回落。
儘管如此,央行副行長、外管局局長易綱昨日在參加一個學術會議時表示,新興市場加息對中國沒有什麼影響。但在場的另外一位經濟學家吳敬璉卻表示,“美國量化寬鬆退出後,最怕熱錢跑了。”
晨報記者 孫春祥
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